中信建投发布研报称，特朗普临时取消美伊会晤，将原因归于伊朗内部分歧;伊朗仍有意推进后续谈判，呼吁美方缓和立场。美军持续封锁伊朗港口，多艘船只被迫改道。地缘局势再度紧张，带动美、布原油暗盘价格同步走高。天然气供应链冲击持续，市场紧张或将延续。4月24日国际能源署报告指出，中东冲突阻碍海峡运输，全球近两成液化天然气供应受限，亚欧气价走高。卡塔尔设施受损延缓全球气源扩产，中期供应缺口扩大，供需紧张格局或持续至2027年。

　　中信建投主要观点如下：

　　行业综述

　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周(4月20日-4月24日)交运板块整体下跌。本周物流综合板块下跌0.96%，其中原材料供应链服务板块下跌3.32%。

　　美伊谈判预期突变，国际原油暗盘拉升

　　美国总统特朗普宣布取消美方代表赴巴基斯坦与伊朗会晤的行程，称旅途耗时、伊方领导层存在内部分歧，美方掌握所有谈判筹码;伊朗外交官员表示，双方或于未来几天举行第二轮谈判，要求美方减少威胁性言论。美国中央司令部同日声明，将继续对进出伊朗港口的船只实施全面封锁，已有37艘船只被迫改道。市场方面，原油暗盘直线拉升，截至26日6时30分，布伦特原油暗盘报100.85美元/桶，纽约原油暗盘报95.71美元/桶。

　　天然气供应链冲击持续，市场紧张情况或延续至2027年

　　4月24日，国际能源署发布季度天然气市场报告显示，中东冲突导致霍尔木兹海峡航运受阻，近全球20%液化天然气供应退出市场，亚洲、欧洲天然气价格攀升至2023年1月以来最高水平，主要进口市场需求收缩。报告指出，卡塔尔液化天然气基础设施受损，全球液化天然气扩产浪潮至少推迟两年，2026至2030年累计供应或减少约1200亿立方米，市场紧张局面或将延续至2027年。国际能源署建议，加大全产业链投资、加强国际合作，进口国构建多元化长期合同以缓解价格波动风险。

　　风险分析

　　俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险;全球宏观经济复苏不及预期;物流价格受政策监管变化;燃油成本大幅度上涨。