【品种策略】锌：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美伊和谈预期改善提振市场情绪，澳洲柴油问题导致海外矿原料供应趋紧，矿端成本支撑坚实，但锌下游需求旺季表现不及预期，镀锌消费表现较好，其他领域消费偏弱，库存小幅累增，价格波动随市场情绪变化加剧。
南华期货	震荡	锌价受伦锌带动高开后偏强震荡，宏观消息面影响减弱，基本面因硫酸价格走强导致冶炼厂供给压力增加，但进口矿下滑可能导致原料紧张，需求偏弱，库存高位，市场资金和风险偏好影响走势。
银河期货	震荡	海外LME库存低位叠加欧洲冶炼厂检修致供应减少，但国内锌锭库存增加且下游采购意愿偏弱，同时宏观不确定性较强，市场整体呈现高位震荡格局。
正信期货研究院	震荡	美伊二次谈判及停火延长迹象对市场情绪形成扰动，锌价短期反弹修复；基本面上，国产和进口锌矿加工费低位，原料供给偏紧，但一季度国内精炼锌产出预计延续增长，全球制造业PMI扩张支撑需求，整体供需压力限制锌价上行空间。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长；基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱。锌价或随有色整体走势，需关注美伊战争、美元及需求变化。
混沌天成研究	震荡	美伊谈判减弱宏观压制因素，澳洲炼厂火灾引发锌矿供应担忧，国内库存逆季节性累库且现货贴水，需求旺季成色待验证，锌价偏强震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美伊和谈预期改善提振市场情绪，澳洲柴油问题导致海外矿原料供应趋紧，矿端成本支撑坚实，但锌下游需求旺季表现不及预期，镀锌消费表现较好，其他领域消费偏弱，库存小幅累增，价格波动随市场情绪变化加剧。

南华期货

震荡

锌价受伦锌带动高开后偏强震荡，宏观消息面影响减弱，基本面因硫酸价格走强导致冶炼厂供给压力增加，但进口矿下滑可能导致原料紧张，需求偏弱，库存高位，市场资金和风险偏好影响走势。

银河期货

震荡

海外LME库存低位叠加欧洲冶炼厂检修致供应减少，但国内锌锭库存增加且下游采购意愿偏弱，同时宏观不确定性较强，市场整体呈现高位震荡格局。

正信期货研究院

震荡

美伊二次谈判及停火延长迹象对市场情绪形成扰动，锌价短期反弹修复；基本面上，国产和进口锌矿加工费低位，原料供给偏紧，但一季度国内精炼锌产出预计延续增长，全球制造业PMI扩张支撑需求，整体供需压力限制锌价上行空间。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长；基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱。锌价或随有色整体走势，需关注美伊战争、美元及需求变化。

混沌天成研究

震荡

美伊谈判减弱宏观压制因素，澳洲炼厂火灾引发锌矿供应担忧，国内库存逆季节性累库且现货贴水，需求旺季成色待验证，锌价偏强震荡。

【品种策略】锌：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观定价和基本面远期偏空预期导致锌价下破，但供应未宽松、需求旺季修复、库存低位去库，短期锌价可能反弹。银河期货偏空尽管国内库存处于低位对锌价有支撑，但下游需求不佳，且中长期锌锭供应预期增加，锌价可能继续承压下行。永安研究震荡锌价受关税影响和抢装预期影响，短期有支撑，国内库存去化快，海外库存震荡下行。中长期供应恢复和消费透支预期下存在逢高做空机会，但需警惕国内政策对基建投资的超预期刺激风险。正信期货震荡宏观情绪缓和及90天...

同花顺期货

358

【品种策略】纸浆：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性纸浆港口库存连续两周回落，但仍处于高位，现货交投清淡，需求偏弱，基本面支撑不足，同时纸浆期价已接近2023年低位，情绪面影响仍可能存在，建议观望为主。银河期货震荡纸浆市场供大于求，进口量稳定但港口库存高企；下游需求小幅回升但采购谨慎，整体市场呈现针弱阔稳的分化格局。正信期货研究院震荡纸浆期货呈现弱势区间震荡走势，港口库存维持高位且出货速度一般，下游需求短期缺乏持续带动，生产成本下降可能使原纸毛利润回升。　　好消息，您已获得期货T+0...

同花顺期货

149