行情表现

日内消息
　　1、票据紧缺与备货共舞，沪铜现货或维持升水
　　展望下周，从票据结构看，日内贸易端口当月发票紧缺现象加剧，持货商普遍上调当月票货源报价，推动沪铜现货升贴水由贴转升。与此同时，当月票与下月票价差进一步走扩，反映出票据阶段性短缺对现货定价的持续扰动。受此影响，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购。从需求端看，当前铜价仍处高位，下游采购整体趋于谨慎，刚需为主，追高意愿不足。此外，下周将迎来五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，采购或有一定放量，对现货升水形成阶段性支撑。综合来看，在票据结构偏紧、节前备货预期与高价抑制需求的共同作用下，预计下周沪铜现货对2605合约报价将维持升水。(上海有色网)
　　2、铜线缆原料库存降3.14% 成品库存增2.79%
　　库存方面，企业原料采购多维持刚需节奏，主要消耗自由存量原料，因此本周原料库存环比下降3.14%；成品端则受下游提货放缓、新增订单不足影响，库存小幅累积，环比增加2.79%。展望下周(4月24日-4月30日)国内主要铜线缆开工情况，由于后续新增订单承接乏力，叠加铜价高位运行拖累下游采购情绪，因此下周开工将延续下降态势。虽五一假期临近，但铜价波动不确定性较强，企业整体备货意愿偏谨慎。因此SMM预期下周铜线缆开工率环比下降1.62个百分点至65.37%。(上海有色网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　4月24日上海1#电解铜现货价格报价102540.00元/吨，相较于期货主力价格（102460.00元/吨）升水80.0元/吨。

机构观点
　　光大期货：铜价延续偏强格局，建议逢低做多
　　

　　隔夜内外铜价震荡偏强，国内精炼铜现货进口再次关闭。宏观方面，美国4月综合PMI初值录得52.0，高于预期值50.6和前值50.3，创3个月新高，其中制造业PMI初值录得54.0，高于预期值52.5和前值52.3，创47个月新高，景气度显著回升；服务业PMI初值录得51.3，高于预期值50.6和前值49.8，重返扩张区间并创2个月新高。地缘政治方面，美伊谈判再次“陷入僵局”，特朗普表示霍尔木兹海峡已被彻底封锁。库存方面，LME铜库存增加425吨至396000吨；22日COMEX库存增加2821吨至547713吨；SHFE铜仓单下降4031吨至118497吨，BC维持11180吨。美伊谈判局势依旧不明朗，霍尔木兹海峡通航问题依然难以解决，宏观反复也带动盘面无序波动，增加短线操作难度。不过结合近期国内铜快速去库及海外硫酸问题，铜价预计将延续偏强格局，但当前地缘持续扰动下需降低反弹高度预期。另外，临近五一小长假，企业或担心节日前后地缘生变，因此对于高价铜普遍偏谨慎，但也有备货需求，因此策略上建议以逢低做多为主，上方关注104000-105000元/吨阻力区间的突破情况。

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