黑色早评 | 2026年4月23日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，近期全球铁矿发运有部分回落，澳巴发运均有减量，但非主流发运小幅上升。不过，同期国内港口铁矿到货量有所增加，但考虑到当前疏港量处于高位，预计本周港口铁矿库存依然趋减。国内矿方面，随着前期环保检查及矿山检修结束，近日国内铁精粉产量持续小幅增长。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量继续环比增长，但下周预期有小幅回落。上周钢联高炉开工率持平，日均铁水微增0.12万吨至239.5万吨，同期钢厂盈利率略降至47.62%。因钢厂铁矿库存小幅上升，且进口矿日耗继续增长，钢厂进口矿库销比变动不大。随着铁水增势放缓，近日钢厂对铁矿维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有所下滑，目前PB粉落地亏损略有收窄，但当前海外需求仍强于国内。

　　综合而言，近期铁矿供需基本面变动不大，但港口库存有所减少，随着钢材成交需求放缓，近日铁矿成交下滑，短期矿价偏弱震荡运行。

　　1.据SMM调研，4月22日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率90.10%，环比上升0.25个百分比。高炉产能利用率为90.41%，环比上升0.20个百分比。样本钢厂日均铁水产量为244.94万吨，环比上升0.53万吨。本周，据SMM最新调研，暂无新增高炉检修，辽宁地区有1座前期长期检修的高炉恢复生产。受近期高炉检修明显放缓影响，整体铁水产量仍呈小幅上涨趋势。展望下周，预计河北及云南地区将有2座高炉检修，云南地区则有1座高炉复产。当前钢厂利润承压，部分钢厂借机开展季度检修，整体铁水产量或出现小幅下滑。

　　2.4月22日，必和必拓（BHP）公司发布2026年第一季度产销报告，报告显示：2026年第一季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量（100%基准）为6975.2万吨，环比下降8.6%，同比增长2.8%。2026年第一季度，皮尔巴拉业务铁矿石总销量（100%基准）为6700.1万吨，环比下降11.1%，同比增长0.4%；其中BHP所属权益下，粉矿销量3873.0万吨，块矿销量1987.8万吨。 BHP在2026财年前三季度（对应自然年2025年7月—2026年3月）铁矿石总产量为2.16亿吨（按100%基准计）。公司在最新季报中维持全财年2.84亿至2.96亿吨的产量指导目标不变。

　　3.华尔街见闻:必和必拓集团（BHP Group）在运营审查报告中表示，已与中国矿产资源集团（CMRG）完成了铁矿石销售合同的谈判。但包括定价机制和合同期限在内的具体条款并未披露。

　　4.4月20日，乌克兰铁矿商Ferrexpo表示将以770万美元出售唯一铁矿石转运船“IronDestiny”，以缓解财务压力并延长现金可用时间。受俄乌冲突影响，该船长期闲置，维护成本高昂。公司同时计划募资1亿美元进行资本重组，应对持续运营挑战 Ferrexpo此次出售Iron Destiny主要是为了改善公司当前的财务困境，而对铁矿物流影响相对有限。Ferrexpo仍可通过多瑙河驳船体系及尤日内港（Port of Yuzhny）自有泊位出口铁矿石，但面向亚洲等远洋市场的物流自主性将有所削弱，未来或需更多依赖第三方服务。

　　5.22日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交57.0万吨，环比下跌19.51%；本周平均每日成交69.9万吨，环比下跌12.41%；本月平均每日成交86.3万吨，环比上涨16.62%。远期现货：远期现货累计成交75.7万吨（6笔），环比下跌27.90%，(其中矿山成交量为50.7万吨)；本周平均每日成交88.1万吨，环比上涨23.91%；本月平均每日成交69.0万吨，环比上涨14.62%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：节后各地项目复工较慢，今年仍是延迟复工节奏，焦煤供给恢复速度快于终端需求恢复速度，基本面偏弱。而国际能源价格回落，煤炭能源替代预期减弱，国内动力煤价格持续小幅上涨。当前蒙煤口岸库存较高，传近月交割量或较大，04合约大幅贴水交割，对主力合约形成压制，双焦低位震荡。影响双焦的因素较多，盘面波动较大，建议观望，等待市场极端情绪趋于稳定再操作。焦煤一季度进口同比增长17.6%，增速较高，计算供需仍偏宽松。

　　1.{金正快讯}22日，产地炼焦煤均价日环比上涨34元/吨

　　22日，吕梁地区主焦煤（S1.3 A10.5 G85）含税出厂价1439.0元/吨，日环比上涨34元/吨；临汾地区主焦煤（S0.5 A9 G88）含税出厂价1685元/吨，日环比上涨40元/吨；临汾地区1/3焦煤（S0.5 A10.5 G80）含税出厂价1315元/吨，日环比上涨30元/吨；晋中地区肥煤（S1.8 A10.5 G90）含税出厂价1455元/吨，日环比上涨35元/吨；长治地区瘦煤（S0.5 A10 G45）含税出厂价1380元/吨，日环比上涨30元/吨。

　　2.中国煤炭资源网冶金部4月22日重点关注：焦炭方面，随着钢材需求逐步恢复，厂库及社库持续下降，市场基本面向好，叠加近期期货盘面回升，钢材价格震荡偏强运行，铁水产量也处在上升通道，焦炭日耗量增加，伴随五一小长假将近，部分钢厂有补库需求，综合影响钢厂原料采购积极性增强，焦企出货顺畅。另外，五一前期，焦企也适当增加原料采购，焦煤价格出现小幅反弹，焦炭成本支撑也有所加强。整体来看，焦炭市场偏强运行，后期需关注钢材及焦煤价格走势。焦煤方面，产地部分煤矿因井下因素影响产量受限，多数开工相对稳定。随着近期产地煤价再度上涨，且焦炭落实二轮涨价后焦企利润有所修复，部分原料煤库存低位的焦企继续补库，多数焦企大规模增库意愿不大，以维持厂内库存为主，整体补库空间相对有限。竞拍成交延续涨势，煤矿方面目前普遍预售订单较多，部分煤矿价格仍有继续上调计划。进口蒙煤方面，随着下游采购需求释放，近两日口岸市场成交回暖，蒙煤价格高位坚挺，蒙5原煤主流报价在1120-1130元/吨左右。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，昨日找钢数据显示钢材产量有所增长，富宝废钢日耗环比微增0.03%，预计本周钢材产量趋增。昨日国内钢坯价格继续小幅上扬，东南亚钢坯价格也延续上涨，国外其它地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差部分收窄，但国内钢坯仍有一定出口空间。

　　需求端，周一钢银城市钢材库存延续下降趋势。昨日找钢数据显示钢材厂库、社库延续下降，钢材总库存降幅略有扩大，且钢材表需有所回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量274.35万吨，环比上升2%，基建水泥直供量环比上升2.5%，混凝土搅拌站发运量为130.03万方，环比增加7.67%，整体建筑下游需求延续小幅回升。海外方面，尽管市场对美以伊战事有所脱敏，但当前中东局势仍面临较大不确定性，叠加沃什听证会表述谨慎，近日外盘商品延续震荡格局。国内方面，4月公布的5年期及1年前LPR依然未变，考虑到本月末即将召开政治局会议，且近期股市表现偏强，短期国内市场情绪略偏暖。进出口方面，昨日欧洲钢价继续回落，国外其它地区钢价持稳，目前国内外冷热卷价差有所收窄，国内钢材出口空间趋减。

　　综合而言，近期钢材市场供需双增，但去库依然较好，本周钢材成交也有所回升，但因部分原料表现偏弱，短期钢价走势偏强震荡运行。

　　1.4月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》对外发布。意见从协同推进节能降碳与绿色转型、大力推进重点领域节能降碳、进一步加强节能降碳监督管理、强化节能降碳工作支撑保障等方面作出具体部署。

　　2.4月22日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为39.8%（环比增0.2个百分点），废钢日耗25.49万吨，较上周增0.01万吨，增幅0.03%，农历同比增约10.8%。目前104家电炉厂中，82家在产（+0），停产22家（较上期-0家）。本周电炉日耗基本持稳。利润方面，根据调研华南电炉螺纹吨钢利润亏损-30元/吨左右。西部电炉螺纹利润20~70元/吨；华东电炉厂吨钢利润盈亏附近。

　　3.百年建筑：4月15日-4月21日，本周全国水泥出库量274.35万吨，环比上升2.0%，年同比下降22.1%;基建水泥直供量164万吨，环比上升2.5%，年同比下降12.8%。4月15日-4月21日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为6.49%，周环比提升0.46个百分点;同比下降1.25个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为130.03万方，周环比增加7.67%，同比减少16.11%.

　　4.交通运输部：一季度，完成交通固定资产投资6519亿元，其中公路、水运分别完成投资4437亿元和493亿元。

　　5.乘联分会：4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比下降26%，较上月同期下降18%，今年以来累计零售484.8万辆，同比下降19%。

　　6.22日全国建材成交依然表现一般，市场活跃度较前一日变化不大，刚需、期现、投机均有部分采购，全天整体成交量较前一日略有减少。

　　玻璃：华北市场价格主流趋稳，市场成交灵活，整体需求偏弱，业者刚需采购。华东市场操作气氛偏淡，多数企业出货较灵活，去库意愿强，下游入市刚需为主，现货观望气氛浓。华中市场今日变化不大，价格暂稳，中下游拿货维持刚需。华南区域今日多数企业普遍下调20元/吨，下游观望心态较浓，维持刚需。西南市场价格偏稳运行，出货一般。东北市场暂稳为主，市场交投不温不火。西北市场变化不大，成交商投气氛偏淡。

　　纯碱：今日，国内纯碱市场走势趋稳，个别企业价格阴跌。装置平稳运行，整体波动小。下游需求弱，按需为主，成交相对放缓。近期，纯碱企业检修少，供应持续高位。五月检修增加，预期供应下降。

　　玻璃：

　　当前矛盾：节后终端项目复工缓慢，玻璃需求偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，当前玻璃市场情绪继续走弱，近月盘面再次下跌至950元/吨附近。在玻璃供给和库存压力巨大的情况下，玻璃价格较难上涨，虽然能源价格有所上涨，但短期内较难影响到玻璃的供需，宏观炒作上涨最终还是会回到基本面。宏观情绪推动的上涨都可以逢高空，而盘面在玻璃现金流成本附近可以尝试逢低买入。目前玻璃适合这样的区间操作，建议根据实际情况操作。传闻湖北玻璃厂将在8月底之前改造完成，如果真的改造，将对玻璃产量和成本影响较大，终端关注。

　　纯碱：

　　当前矛盾：纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力。目前动力煤价格持续上涨，纯碱成本抬升，盘面略有回升。所以宏观情绪推动的上涨都可能是逢高空的机会，过度悲观下跌至现金流附近也可能是逢低买入的机会，建议区间操作。

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