豆 粕

　　国内豆粕市场呈现持续下行趋势，根据钢联数据显示，3月19日至4月3日期间，43%蛋白豆粕汇总均价从3394元/吨下跌至3148元/吨，累计跌幅达246元/吨。供应端在近端偏紧和远端宽松预期之间反复博弈。国内油厂开机率短期存在地域性分化，部分地区因为短豆问题而停机检修，不过随着巴西大豆丰产兑现，4-5月到港量预期大增，后市开机率走高预期较强。预计二季度豆粕库存已进入累库周期。需求端持续疲软：生猪、家禽养殖端深度亏损，补栏意愿低迷，饲料企业以刚需采购为主，成交清淡，追涨意愿弱。成本端受美豆种植面积低于预期支撑，跌幅受限，但难改供强需弱格局。短期库存低位与中期到港压力博弈，价格维持低位震荡偏弱。

　　菜 粕

　　菜粕市场同样承压下行，根据钢联数据显示，均价从3月19日的2520元/吨跌至4月3日的2310元/吨，双低菜粕价格指数从2509元/吨下滑至2293元/吨。供应端边际宽松，进口菜籽到港量明显增加，加拿大菜籽关税取消后货源回流，油厂压榨回升，菜粕库存低位小幅累积，供应压力温和释放。需求端处于淡季，水产养殖尚未全面启动，提货量偏低，现货成交偏弱；畜禽养殖按需采购，豆菜粕价差偏大虽有替代支撑，但整体需求低迷，难有增量。供需双弱格局下，菜粕缺乏独立行情，跟随豆粕波动。

　　棉 粕

　　棉粕市场表现相对稳定，根据钢联数据显示，近一周新疆昌吉州46%蛋白棉粕价格维持在2620元/吨，50%蛋白棉粕价格持稳于2850元/吨。供应端支撑强劲，棉籽价格高位坚挺，油厂加工成本高企，挺价意愿强烈；油厂开机率偏低，优先加工大豆，棉籽加工量不足，棉粕产出有限，市场供应偏紧。需求端平稳偏弱：反刍动物养殖刚需稳定，部分水产提前补库带来少量需求，但整体采购谨慎，以刚需为主。豆粕价格高位震荡提升棉粕性价比，替代需求小幅回暖，支撑价格。成本支撑与供应偏紧主导行情，叠加杂粕整体抗跌性强，棉粕稳中有涨，涨幅受限，短期震荡偏强运行。

　　葵 花籽粕

　　葵花籽粕市场偏弱运行，根据钢联数据显示，价格从3月19日的2407元/吨下跌至4月3日的2339元/吨。与豆菜粕联动，无独立行情。供应端偏紧支撑，国内葵花籽粕依赖进口，哈萨克斯坦等主产国货源趋紧，口岸优质库存偏低，进口成本上移形成底部支撑；国内油葵加工稳定，压榨量无明显波动，整体供应偏紧。需求端疲软拖累：下游饲料企业以刚需补库为主，年前备货库存仍在，走货节奏偏缓；替代需求随豆菜粕价格波动，整体无明显增量，市场成交清淡。主流粕类回调拖累价格，叠加需求平淡，葵花籽粕震荡偏弱。短期供应偏紧与成本支撑限制跌幅，需求疲软压制反弹，维持区间整理，关注进口到港节奏及豆菜粕走势指引。

　　花 生粕

　　花生粕价格保持稳定，根据钢联数据显示，山东地区花生粕出厂价维持在3200元/吨。供应端宽松，国内花生油厂到货增加、开机率回升，花生粕产量稳定，库存小幅累积，压制涨幅；但花生价格稳定，油厂榨利良好，挺价意愿较强，成本端形成有效支撑。需求端分化但刚需托底：与豆粕价差合理，性价比优势凸显，饲料企业替代需求小幅提升；下游刚需补库为主，食品端需求平淡，整体需求偏弱但有刚性支撑。供应宽松与成本支撑、替代需求博弈，花生粕稳中有强，涨幅有限。短期油厂挺价与刚需支撑下维持坚挺，中长期若豆粕持续走弱，性价比优势减弱，价格或承压。

　　写作日期：2026年4月7日

　　刘金鹭