【品种策略】白糖：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏空	中东局势紧张导致成本上升，加上市场价格疲软，预计将挤压2026/27榨季利润空间，供过于求限制近月白糖反弹空间。
银河期货	震荡	国际糖价有筑底迹象，国内糖价受国际市场影响趋于强势。尽管国内糖库存压力较大，但国际油价较高，巴西制糖比可能偏低，进口许可证可能推迟，支撑国内糖价震荡偏强。
正信期货研究院	震荡	全球糖市供应过剩，主要产国销售进度滞后，国际糖价低位震荡；国内产销进度分化，进口成本波动较大，制糖成本支撑仍存，预计白糖期货将继续震荡运行。
光大期货	震荡	国内现货成交稍有恢复，但供应压力逐渐显现，期价反弹有限，加之宏观因素复杂，市场对原糖供应充足的担忧仍存，因此对白糖期货持震荡观点。
申银万国	震荡	国际油价较高以及巴西新榨季开始，预计巴西制糖比将继续下调，但国际糖价受近期油价大跌影响有所下调，预计下跌空间有限。国内超预期增产拖累糖价，当前糖价已跌至近期低位，预计震荡运行。
混沌天成研究	震荡	厄尔尼诺天气预期增强对白糖价格形成中长期支撑，但国内供应宽松、需求不振限制上涨动能，短期难以走出趋势性行情；国际方面，油价上涨可能抑制制糖比，但巴西开榨阶段性增加供应压力。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏空

中东局势紧张导致成本上升，加上市场价格疲软，预计将挤压2026/27榨季利润空间，供过于求限制近月白糖反弹空间。

银河期货

震荡

国际糖价有筑底迹象，国内糖价受国际市场影响趋于强势。尽管国内糖库存压力较大，但国际油价较高，巴西制糖比可能偏低，进口许可证可能推迟，支撑国内糖价震荡偏强。

正信期货研究院

震荡

全球糖市供应过剩，主要产国销售进度滞后，国际糖价低位震荡；国内产销进度分化，进口成本波动较大，制糖成本支撑仍存，预计白糖期货将继续震荡运行。

光大期货

震荡

国内现货成交稍有恢复，但供应压力逐渐显现，期价反弹有限，加之宏观因素复杂，市场对原糖供应充足的担忧仍存，因此对白糖期货持震荡观点。

申银万国

震荡

国际油价较高以及巴西新榨季开始，预计巴西制糖比将继续下调，但国际糖价受近期油价大跌影响有所下调，预计下跌空间有限。国内超预期增产拖累糖价，当前糖价已跌至近期低位，预计震荡运行。

混沌天成研究

震荡

厄尔尼诺天气预期增强对白糖价格形成中长期支撑，但国内供应宽松、需求不振限制上涨动能，短期难以走出趋势性行情；国际方面，油价上涨可能抑制制糖比，但巴西开榨阶段性增加供应压力。

【品种策略】白糖：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内白糖进口量出现历史新高，但整体进口量同比减少，加上广西产区天气干旱影响出苗，市场观望天气变化及宏观因素波动。南华期货震荡国际糖市受到主产国天气影响，巴西港口待运食糖数量增加，出口减少；国内糖价表现外弱内强，建议回调接多。永安研究震荡全球贸易流向偏紧且印度持续出口，巴西甘蔗增产预期强但天气变量存在，全球糖产量过剩可能性高；国内广西产量不及预期支撑现货，糖浆进口政策和外盘走势为国内主要变量。光大期货震荡国内现货报价上调和...

同花顺期货

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【品种策略】白糖：04月02日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球糖产量预计达到历史高位，国内产糖量或超预期且进口量大增，库存偏高；尽管能源价格上涨短期提振，但缺乏持续性，白糖走势震荡偏弱。南华期货震荡内蒙古和广西的制糖情况呈现出产量增加和糖厂收榨减少的矛盾，导致市场对未来供需的不确定性增加，短期内白糖期货价格可能维持震荡。银河期货震荡原油价格下跌带动国内外糖价回落，白糖价格受外部能源市场影响明显，同时缺乏新的利多消息推动，市场情绪趋于谨慎。光大期货空印度榨季糖厂减少但产糖增加，国...

同花顺期货

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