【品种策略】白糖：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏空	中东局势紧张导致成本上升，加上市场价格疲软，预计将挤压2026/27榨季利润空间，供过于求限制近月白糖反弹空间。
银河期货	震荡	国际糖价有筑底迹象，国内糖价受国际市场影响趋于强势。尽管国内糖库存压力较大，但国际油价较高，巴西制糖比可能偏低，进口许可证可能推迟，支撑国内糖价震荡偏强。
正信期货研究院	震荡	全球糖市供应过剩，主要产国销售进度滞后，国际糖价低位震荡；国内产销进度分化，进口成本波动较大，制糖成本支撑仍存，预计白糖期货将继续震荡运行。
光大期货	震荡	国内现货成交稍有恢复，但供应压力逐渐显现，期价反弹有限，加之宏观因素复杂，市场对原糖供应充足的担忧仍存，因此对白糖期货持震荡观点。
申银万国	震荡	国际油价较高以及巴西新榨季开始，预计巴西制糖比将继续下调，但国际糖价受近期油价大跌影响有所下调，预计下跌空间有限。国内超预期增产拖累糖价，当前糖价已跌至近期低位，预计震荡运行。
混沌天成研究	震荡	厄尔尼诺天气预期增强对白糖价格形成中长期支撑，但国内供应宽松、需求不振限制上涨动能，短期难以走出趋势性行情；国际方面，油价上涨可能抑制制糖比，但巴西开榨阶段性增加供应压力。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏空

中东局势紧张导致成本上升，加上市场价格疲软，预计将挤压2026/27榨季利润空间，供过于求限制近月白糖反弹空间。

银河期货

震荡

国际糖价有筑底迹象，国内糖价受国际市场影响趋于强势。尽管国内糖库存压力较大，但国际油价较高，巴西制糖比可能偏低，进口许可证可能推迟，支撑国内糖价震荡偏强。

正信期货研究院

震荡

全球糖市供应过剩，主要产国销售进度滞后，国际糖价低位震荡；国内产销进度分化，进口成本波动较大，制糖成本支撑仍存，预计白糖期货将继续震荡运行。

光大期货

震荡

国内现货成交稍有恢复，但供应压力逐渐显现，期价反弹有限，加之宏观因素复杂，市场对原糖供应充足的担忧仍存，因此对白糖期货持震荡观点。

申银万国

震荡

国际油价较高以及巴西新榨季开始，预计巴西制糖比将继续下调，但国际糖价受近期油价大跌影响有所下调，预计下跌空间有限。国内超预期增产拖累糖价，当前糖价已跌至近期低位，预计震荡运行。

混沌天成研究

震荡

厄尔尼诺天气预期增强对白糖价格形成中长期支撑，但国内供应宽松、需求不振限制上涨动能，短期难以走出趋势性行情；国际方面，油价上涨可能抑制制糖比，但巴西开榨阶段性增加供应压力。

【品种策略】白糖：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内白糖进口量出现历史新高，但整体进口量同比减少，加上广西产区天气干旱影响出苗，市场观望天气变化及宏观因素波动。南华期货震荡国际糖市受到主产国天气影响，巴西港口待运食糖数量增加，出口减少；国内糖价表现外弱内强，建议回调接多。永安研究震荡全球贸易流向偏紧且印度持续出口，巴西甘蔗增产预期强但天气变量存在，全球糖产量过剩可能性高；国内广西产量不及预期支撑现货，糖浆进口政策和外盘走势为国内主要变量。光大期货震荡国内现货报价上调和...

同花顺期货

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【品种策略】白糖：04月07日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内产糖量超预期，库存偏高，且进口量大增；原油价格波动对白糖价格产生影响，失去原油提振时白糖走势偏弱。兴业期货震荡国际糖价受到全球减产预期和高油价支撑，但国内白糖供应充足且库存压力较高，导致国内糖价相对疲软。正信期货研究院震荡全球糖市供应过剩，国际糖价承压，国内进口成本波动增加，郑糖预计跟随原糖区间震荡。申银万国震荡中东局势反复及乙醇折糖价变化影响短期走势，巴西产量下调风险或部分对冲供应过剩，国内市场受外盘提振价格重心上...

同花顺期货

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