沥 青BU

　　摘 要

　　 Abstract

　　供应端：截至4月17日当周，沥青开工率周环比下降0.38个百分点至21.97%；沥青周产量环比下降1.42万吨至32.67万吨。山东东明石化4月16日沥青停产并转产渣油，复产时间待定；金诚石化4月10日沥青停产并转产渣油，复产时间待定；东方华龙4月14日复产重交沥青，沥青日产2000吨左右；江苏新海4月17日沥青停产，复产时间待定；新疆法康尼3月5日装置检修，复产时间待定；克石化预计8月1日装置检修，复产时间待定；佳宇恒石化4月10日装置检修，沥青停产，预计检修20天左右。美伊地缘冲突持续，原料担忧仍存，炼厂沥青开工维持低位。

　　需求端：截至4月17日当周，国内沥青出货量8.02万吨，环比下降0.98万吨；道路改性沥青开工率19%，环比增加1个百分点；防水卷材沥青开工率54%，环比增加4个百分点，沥青出货量环比继续下降，创历史新低，防水需求中性，改性需求低于往年同期。沥青高价，抑制终端项目开工积极性以及市场成交，需求清淡，炼厂多以交付前期合同为主。

　　库存端：炼厂沥青库存环比小幅累库2.05万吨，同比远低于去年同期，炼厂沥青华南、西南、华中小幅去库，其余地区需求释放缓慢，炼厂沥青累库；社会库小幅累库0.02万吨，华南部分社会库入库进口资源，其他社会库出货量较少。

　　单边：沥青开工维持低位，需求表现疲软，估值修复至中性，受美伊冲突影响，预计跟随原油波动为主，弱势振荡；

　　跨品种套利：暂且观望；

　　期现及跨期套利：期现正套暂且观望；月差偏高，可考虑轻仓试反套，注意风险控制；

　　期权：买看跌持有。

　　正 文

　　 Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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