铜价近期快速重返高位，但亚洲废铜现货供应依然维持紧缺格局。据SMM调研，尽管绝对价格上涨，废铜计价系数并未出现预期中的下调(光亮铜价格依然围绕98.5%范围进行成交)，表现出极强的抗跌性。与此同时，欧美市场现货报盘量萎缩。以美国为例，其废铜年出口量约90-100万吨(约六成流向亚洲)。但随着Aurubis位于里士满(Richmond)的冶炼厂投产(年消化废料约18万吨)，美国可出口的废铜不仅数量减少，整体品质也出现下滑。此外，美国本土废铜破碎设备的采购热度持续升温，原本高度依赖出口至东南亚加工的废旧线缆，正明显转向美国本土加工的模式。这一结构性转变导将使再生铜跨洋贸易流量减少的情况加剧，标志着再生铜原料“区域内循环”的时代正在加速到来。短期来看，市场冲击主要集中在贸易环节，大量中间贸易商反馈当前成交清淡；而下游终端直接消费者则表示，当前受到的实质性影响依然有限。(SMM)