原油及PX方面，当前局势整体可控，停火协议持续生效，新一轮谈判有望重启，美伊仍致力于通过政治途径化解冲突，原油震荡偏弱，油价走势受地缘局势主导，继续关注后市美伊局势动向。本周国内PX开工小幅回升，海外方面，4月开工低位维持。PX现货同步跟涨至1200美元/吨以上，但受下游聚酯需求拖累，PX-石脑油价差（PXN）下降至200美元/吨左右。展望二季度，国内4-6 月计划检修PX产能约800万吨，占总产能 18%，月度供应损失峰值达35-40万吨。亚洲 PX 将逐步进入检修季，供应收缩有望进一步推动 PX-石脑油价差走高。

　　综合来看，整体商品市场受中东局势暂缓预期主导，当前 PTA仍受PX成本支撑、行业无新增产能且加工费偏低，二季度检修及聚酯需求恢复出口带动基本面有所改善迎来去库节奏，核心受PXN低迷限制成本支撑、终端需求疲软压制反弹空间，2605合约运行区间6000-7000；中期来看，2026年PTA 无新增产能投放，低加工费背景下老旧高成本产能出清提速，行业供应收缩逻辑持续兑现，叠加 2026 年上半年PX供需缺口明确令成本端支撑不断强化、聚酯行业刚性需求稳定，PTA 供需格局有望持续优化、期价重心逐步上移。

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