郑棉期货

　　4月15日，郑棉日内缩量震荡，价格小幅走高，CF2609合约开盘15505元，最低15455元，最高15615元，收于15560元，涨40元。新疆棉花播种进度加快，部分棉田已经出苗，实播面积仍有待继续跟踪，下游棉纱市场小幅转弱，新增订单数量不及预期，纺企逢低刚需买入。整体看，基本面变动不大，棉价等待新的驱动，预计延续区间震荡。

　　纽约期货

　　4月14日，7月合约76.52美分，跌11点，12月合约77.20美分，跌61点；成交量116143手，增加6355手。美国产区干旱继续引发投机买盘，但美伊或重启谈判导致国际油价下跌，ICE棉花期货盘中创下新高之后跳水，终盘在美元指数持续下跌的支撑下小幅收低。目前，有关天气的炒作和地缘政治形势对棉价产生积极作用，预计美国棉花实播面积会高于意向面积，但如果棉花消费前景向好的预期不变，棉价有望保持上升势头。

　　棉价跟踪

　　4月15日，进口棉到港均价(M指数)84.62美分/磅，较14日跌0.17美分/磅，折1%关税进口成本(不含港杂费)14152元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)14657元/吨;国内3128棉均价(B指数)16878元/吨，较14日涨39元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16960元/吨，较14日涨40元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1219元/吨，较14日跌28元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　近期，在外部资金炒作推动下，郑棉期货行情出现大幅震荡。新疆棉企的皮棉已基本通过点价方式完成销售，而纺织企业棉纱报价则连续多日保持稳定。

　　上周五，郑棉期货主力合约价格从低位15340元/吨快速拉升至15810元/吨，创下阶段新高，当日增仓量罕见地超过15万手。然而在下一个交易日，行情迅速回落，减仓逾4万手，虽未完全跌回前期低点，但已回吐大部分涨幅。

　　与棉花期货市场的剧烈波动形成鲜明对比的是，棉纱市场报价持续坚挺。目前，C32S普梳棉纱出厂价维持在21650—21750元/吨，C40S普梳棉纱报价为22700-22800元/吨，JC40S精梳棉纱则报25000-25300元/吨，整体价格水平与4月初基本持平。

　　面对当前高企的棉花价格，纺企采购态度普遍谨慎。随着春节前储备的原材料逐步消耗殆尽，叠加近期采购成本高企，企业利润空间受到明显挤压，因此棉纱定价保持坚挺。不过，受制于下游需求偏弱，近期棉纱走货放缓，库存水平有所上升。多数纺企当前以加快出货、回笼资金为主要经营策略。

　　国际棉市

　　据美国农业参赞的报告，2026/27年度澳大利亚棉花产量预计为490万包，较本年度的465万包增长5.4%，主要原因是主产棉区北部的灌溉水资源充足，抵消了南部地区的供水紧张。

　　2026/27年度，澳大利亚植棉面积预计为57万公顷，较本年度的54.9万公顷增长3.8%，增长主要来自灌溉田，而旱地田面积预计保持稳定。根据目前的预测，澳大利亚东部棉花主产区北部（新南威尔士州北部和昆士兰州南部）灌溉用水条件的改善将推动灌溉棉花种植面积扩大。同样，昆士兰州中部地区在经历有利的热带雨季后，种植户具备扩大种植规模的良好条件。然而，由于主产区南部（新南威尔士州中部和南部地区）水资源供应仍受限制，因此产量下降可能部分抵消增产潜力。

　　外界因素也对澳大利亚棉花生产带来影响。目前中东地区的紧张局势导致国际能源和化肥价格高企，棉花生产成本随之上升。不过，如果地缘危机是短期事件，这些压力可能随着时间的推移逐渐弱化。同时，澳元汇率走强也削弱了棉花出口竞争力，给澳大利亚国内棉价带来压力，从而影响到植棉意向。

　　2026/27年度，澳大利亚棉花出口量预计为470万包，较本年度的610万包减少23%。2025/26年度澳大利亚棉花出口旺盛是受到上年度棉花大丰收的支撑，而本年度产量减少限制了出口供应。2026/27年度出口量预计减少与产量预计小幅增长形成鲜明对比，这种差异主要源于棉花贸易的季节性特征及上年产量的延续效应，特别是2024/25年度棉花大丰收为2025/26年度出口提供了强劲支撑，形成了较高基数，导致2026/27年度出口量预计将出现下滑。尽管2026/27年度产量预计将略有增长，但仅能支撑销售年度最后一个季度的出货需求。因此，2026/27年度总出口量预计将略低于产量水平。

　　2026/27年度，澳大利亚棉花产量预计较近十年均值高23%，但略低于近五年同期均值。如果预测实现，将是连续第六年棉花产量接近或超过500万包。总体看，虽然澳大利亚棉花生产仍保持在历史较高水平，但2026/27年度供应趋紧、成本压力以及宏观面的因素等，都可能使棉花产量和出口获得更大增长。