2026年4月15日

　　逻辑：A股全线上涨，TMT板块领涨，能源系回调；期指同步上行，基差贴水加深；美伊谈判缓和地缘风险，A股业绩期走势分化，暂无大幅反转动力。

　　数据：上证指数涨0.95%，深成指涨1.61%，创业板指涨2.36%；四大期指主力合约涨幅0.91%-1.50%，IF主力基差-61.68点。

　　观点：建议持有指数期权牛市价差为主。

　　逻辑：美国3月PPI数据低于预期，通胀担忧缓和；美伊重启谈判、霍尔木兹海峡通航恢复，资金情绪提振金价走强。

　　数据：国际金价收报4840.29美元/盎司，涨幅2.08%，站上4800美元。

　　观点：单边逢低轻仓做多，上方阻力看5000美元附近。

　　逻辑：跟随黄金上涨，资金驱动弹性更大，工业需求受高油价新能源替代支撑。

　　数据：国际银价收报79.502美元/盎司，大涨5.26%，逼近80美元。

　　观点：短期仍有上涨空间，60日均线处有阻力，多头适时止盈。

　　逻辑：受宏观与工业属性双重影响，地缘缓和带动价格修复。

　　数据：收盘站上2100美元，涨幅1.82%。

　　观点：偏强运行，阶段阻力在2150美元。

　　逻辑：走势波动反复，表现弱于铂金，受金银走势带动。

　　数据：收盘报1585.91美元/盎司，涨幅0.77%。

　　观点：1500美元上方中枢上抬。

　　逻辑：4月运力增速快，传统淡季货量未恢复，出口抢运效应消退；美伊谈判破裂提供情绪支撑，二季度旺季有望带动运费上涨。

　　数据：马士基报价2150美元/40GP，SCFIS欧线指数报1728.17点，环比跌2.48%。

　　观点：主力合约高开后震荡运行，多单谨慎持有，可做6-10正套。

　　【铜】

　　逻辑：国内库存超预期减少，硫酸紧缺引发湿法冶炼铜供应担忧，叠加美伊谈判缓和风险偏好，铜价走强。

　　数据：SMM电解铜均价100965元/吨，较前一日涨2145元；国内社会库存减少4.29万吨。

　　观点：震荡偏强，回调低多，关注97000-98000元支撑。

　　逻辑：产能过剩，库存持续累积，6月临期仓单量大压制近月价格。

　　数据：山东现货均价2705元/吨，环比跌10元；期货仓单47.08万吨，环比增1.75万吨。

　　观点：震荡偏弱，运行区间2600-2800元，可参与6-9反套。

　　【铝】

　　逻辑：中东铝厂减产支撑海外价格，国内库存增加，4月有望迎来库存拐点。

　　数据：SMM A00铝现货均价24750元/吨，涨300元；国内库存143.4万吨，增2.3万吨。

　　观点：逢低做多，核心区间24000-25500元。

　　逻辑：供需双弱，价格跟随电解铝波动，废铝供应偏紧提供底部支撑。

　　数据：ADC12现货均价24500元/吨，涨100元；社会库存2.79万吨，持续减少。

　　观点：宽幅震荡，参考区间23000-24500元。

　　【锌】

　　逻辑：冶炼成本支撑价格，下游开工稳定，库存小幅增加。

　　数据：0#锌锭均价23590元/吨，涨180元；国内库存25.88万吨，增0.87万吨。

　　观点：震荡思路，回调低多，关注23000元支撑。

　　【锡】

　　逻辑：地缘冲突缓和，市场风险偏好提升，缅甸锡矿供应恢复，需求逐步复苏。

　　数据：1#锡383400元/吨，大涨13400元；LME库存减少25吨。

　　观点：偏强震荡，多单继续持有。

　　【镍】

　　逻辑：印尼新政抬升镍矿成本，原料供应偏紧，国内库存增加制约涨幅。

　　数据：1#电解镍均价138900元/吨，涨3900元；主力站稳14万上方。

　　观点：偏强运行，区间136000-144000元，逢低谨慎做多。

　　逻辑：印尼新政强化成本支撑，供应充足但需求复苏缓慢。

　　数据：无锡304冷轧价格14550元/吨，涨50元；社会库存50.7万吨，减少0.69万吨。

　　观点：偏强震荡，参考区间14300-15000元。

　　逻辑：供应扰动预期叠加需求韧性，资金情绪乐观，价格中枢抬升。

　　数据：电池级碳酸锂现货16.15万元/吨，涨4500元；主力合约LC2609涨3.1%至166840元。

　　观点：偏强区间运行，参考16-17万元。

　　逻辑：减产消息证伪，供过于求、库存高企，价格回落。

　　数据：N型复投料35500元/吨；主力合约跌685元至34085元，库存33.5万吨。

　　观点：偏弱震荡，观望为主。

　　逻辑：现货企稳，期价震荡回落，多晶硅需求变化是关键变量。

　　数据：华东Si5530均价9000元/吨；主力合约跌95元至8320元，总库存87.08万吨。

　　观点：谨慎持有多单，震荡区间8000-8600元。

　　逻辑：钢价跟随铁矿石走弱，供需同步回升，库存去化放缓，建筑需求偏弱、制造业用钢有支撑。

　　数据：上海螺纹成交价3080元/吨，跌10元；10月合约关注3050元支撑。

　　观点：弱势震荡，跌破前低概率小，空单持有。

　　逻辑：港口库存高，现货流动性放开压制价格，钢厂复产未到顶提供支撑。

　　数据：主力合约收758.5元/吨，微跌0.07%；45港库存16980.45万吨，减少880.5万吨。

　　观点：震荡偏弱，09合约区间720-780元。

　　逻辑：现货竞拍成交回落，上游库存增加，下游需求回升，地缘扰动能源价格。

　　数据：主力2605合约收1065元，微跌0.09%；总库存4006.3万吨，减少15.1万吨。

　　观点：震荡运行，区间1000-1150元，建议多焦炭空焦煤。

　　逻辑：焦企第二轮提涨落地难度大，价格跟随焦煤波动，供需短期平衡。

　　数据：主力2605合约收1645元，跌0.21%；总库存1075.9万吨，减少1.4万吨。

　　观点：震荡看待，区间1550-1750元，建议多焦炭空焦煤。

　　逻辑：产区电价下移，供需双增，成本支撑减弱，回归基本面。

　　数据：主力合约收5714元/吨，涨0.25%；全国开工率28.89%，环比增1.11%。

　　观点：宽幅震荡，区间5400-5900元。

　　逻辑：厂家减产兑现，锰矿成本支撑减弱，供需逐步改善。

　　数据：主力合约收6150元/吨；全国开工率27.8%，环比降3.3%。

　　观点：震荡偏弱，区间6000-6500元。

　　逻辑：美豆震荡，国内担忧巴西大豆大量到港，现货供应压力大。

　　数据：山东豆粕现货2930元/吨，跌10元；美国大豆种植率6%，高于预期。

　　观点：区间震荡，继续做空空间有限。

　　逻辑：现货接近底部，集团缩量提振短期价格，4月出栏量增加，南方出栏压力大。

　　数据：全国均价8.67元/公斤，微跌0.01元；自繁自养利润-416.7元/头。

　　观点：现货磨底，关注体重及母猪去化节奏。

　　逻辑：供需僵持，东北余粮有限，下游需求偏淡，价格窄幅震荡。

　　数据：东北报价2190-2320元/吨；北方四港库存292.3万吨，减1.7万吨。

　　观点：窄幅震荡，上下驱动均不足。

　　逻辑：国内供应充裕，消费淡季需求疲软，国际糖价受天气预期扰动。

　　数据：国内2025/26榨季产量预计1270万吨，同比增超150万吨。

　　逻辑：美棉主产区干旱，国内纺企采购偏淡，政策调控预期存在。

　　数据：内地3128皮棉到厂均价17090元/吨，涨70元；郑棉仓单51.72万吨。

　　观点：宽幅震荡。

　　逻辑：五一备货支撑需求，供应平稳，养殖端观望情绪浓。

　　数据：主产区均价3.76元/斤，价格上涨；生产环节库存0.55天。

　　观点：低位震荡。

　　逻辑：棕榈油产量增加、出口大幅下滑，豆油受美豆数据拖累，价格走弱。

　　数据：广东棕榈油现货9333元/吨，跌113元；马棕油4月上旬出口降38.73%。

　　观点：棕榈油继续回落，豆油测试8400元支撑。

　　逻辑：库存去化缓慢，需求疲软，期价低位偏弱运行。

　　数据：主力合约CJ2609收8835元/吨，跌30元；样本库存11359吨。

　　观点：低位偏弱震荡。

　　逻辑：主产区花量充足，节后需求偏弱，库存去化放缓。

　　数据：主力合约AP2610收8108元/吨，涨19元；全国库存382.16万吨，减30.81万吨。

　　观点：震荡波动，关注后期天气。

　　逻辑：美伊或开启第二轮谈判，地缘风险溢价回落，油价大幅下跌。

　　数据：WTI 05月合约收91.28美元/桶，跌7.87%；布伦特06月合约跌4.60%。

　　观点：宽幅震荡，短期观望。

　　逻辑：亚洲装置检修增多，供应收紧，供需偏紧支撑价格。

　　数据：亚洲PX价格1206美元/吨，涨21美元；国内负荷81.9%，环比增0.9%。

　　观点：供需驱动转强，产业链中偏多配置。

　　逻辑：自身驱动有限，价格跟随原料PX波动，加工费偏弱。

　　数据：现货商谈6240-6410元；国内负荷76.6%，环比降2.4%。

　　观点：区间震荡，6000-6500元。

　　逻辑：供需双弱，价格跟随原料波动，加工费有支撑。

　　数据：半光1.4D主流报价8400-8450元/吨；行业负荷89%，环比降1%。

　　观点：跟随原料走势，加工费800以下可扩。

　　逻辑：供需偏紧，价格跟随原料宽幅震荡，出口订单有支撑。

　　数据：厂内库存9.48天，环比减0.8天；国内报价8300-8800元/吨。

　　观点：加工费偏强运行。

　　逻辑：地缘缓和但供应恢复需时间，港口库存持续减少。

　　数据：华东港口库存98.7万吨，减4.7万吨；国内开工率67.08%，增3.23%。

　　观点：短期观望，近月去库预期不变。

　　逻辑：亚洲炼厂减产，供应减少，供需好转支撑价格。

　　数据：江苏现货8630元/吨；港口库存22.344万吨，减2万吨。

　　观点：支撑偏强，逢高做缩EB-BZ价差。

　　逻辑：低估值有支撑，国内装置检修，出口放量，下游需求偏弱。

　　数据：华东现货10000-10240元/吨；港口库存15.96万吨，增1.17万吨。

　　观点：支撑偏强，关注美伊谈判。

　　逻辑：供需双降，地缘与成本扰动，去库预期仍存。

　　数据：华东现货8450元/吨，跌70元；产能利用率70.13%，增0.75%。

　　观点：宽幅区间震荡。

　　逻辑：供需双弱，基差偏强，海外需求支撑出口。

　　数据：华东拉丝9300元/吨；产能利用率62.33%，降1.38%。

　　观点：观望为主。

　　逻辑：伊朗装置供应缺口未缓解，需求强劲，价格宽幅震荡。

　　数据：太仓现货3285-3320元；全国开工79.85%，增0.39%。

　　观点：近月震荡，远月重心下移。

　　逻辑：地缘扰动减弱，回归供需基本面，检修增加供应小幅减少，需求平淡。

　　数据：山东低度碱价格稳中有跌；企业开工率85.9%，环比增0.2%。

　　观点：关注下游需求与装置检修。

　　逻辑：需求低迷，库存高位，价格回调探底，下跌空间有限。

　　数据：华东现货4780元/吨，跌40元；社会库存134.15万吨，增0.01%。

　　观点：短期震荡，下方空间有限。

　　逻辑：库存低位，工业需求强劲，价格底部支撑强。

　　数据：山东出厂1840元/吨；厂内库存55.21万吨，增3%。

　　观点：向下空间有限，空单离场。

　　逻辑：产线负荷波动，出口接单增加，库存高位窄幅下降。

　　数据：沙河重碱1152元/吨，涨9元；厂内库存187.4万吨，降1.21万吨。

　　观点：震荡偏强，区间1100-1200元，可多纯碱空玻璃。

　　逻辑：供应增加，库存高位再增，需求弱势，价格低位震荡。

　　数据：沙河现货993元/吨；总库存7533.7万重箱，增168.9万。

　　观点：震荡看待，区间930-1000元，空单止盈。

　　逻辑：国内外产区逐步开割，供应增加，需求平稳，胶价震荡。

　　数据：云南胶水16000元/吨，跌500元；半钢胎开工率76.50%，降1.75%。

　　观点：震荡为主，区间16500-17500元，观望。

　　逻辑：中东局势缓和，丁二烯成本支撑松动，价格震荡偏弱。

　　数据：顺丁橡胶16550元/吨，跌50元；丁二烯港口库存31100吨，增3700吨。

　　观点：震荡偏弱，BR2606关注15900元压力。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。