摘 要

　　4月9日证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，我们认为有以下几点值得关注：

　　1）《意见》在突出板块功能定位、提供融资便利与制度优化等多个方面给出具体改革指示，例如新增第四套上市标准改善融资环境，适时推出创业板股指期货等丰富了投资工具，投资端与融资端协调发展。

　　2）本次《意见》提出适时推出创业板股指期货，可能意味着正式进入了立项流程。参考此前2015年IH、IC以及2022年IM上市历程，从对外提出“适时推出”到最终上市大约在15个月左右。考虑到两年以前证监会已经公开提出了积极推进科创50、创业板股指期货和期权研发上市。综合评估下，我们认为在2027年前后创业板股指期货有望登录市场，而这个时间点最晚或不会超过27年二季度末。

　　3）关注创业板带来的指数机会。以往经验表明，指数期货的官方立项表态在短期内具备一定信号作用，带动风险偏好改善。

　　其次，考虑到国内低利率环境以及PPI转正后企业盈利预期的改善潜力，以及海外流动性边际上的收敛，IF相对优势明显。而目前创业板指数与沪深300相关性较高，或进一步推动IF走出结构性行情。