【品种策略】锌：04月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿加工费处于历史低位，矿端成本支撑坚实；冶炼端高产，镀锌开工攀升提供刚性消费支撑，但锌合金和氧化锌消费不及预期；库存去化缓慢，需求提振力度不及预期，价格短期波动增加。
南华期货	震荡	宏观面不确定性较高，叠加下游开工率下降、国内库存去库不畅等因素，同时海外供给偏紧与国内冶炼厂生产积极性上升形成分化，基本面矛盾不一，短期锌价震荡为主。
银河期货	震荡	LME锌价受库存低位支撑偏强，但国内库存增加，冶炼厂开工积极性高，市场需求改善有限，宏观不确定性强，建议单边观望。
正信期货研究院	震荡	内外锌价延续反弹修复走势，但涨幅温和；宏观层面地缘局势紧张，资金关注度下降；国产和进口锌矿加工费低位，原料供给偏紧；2-3月锌矿进口量或阶段性走高，国内精炼锌产出预计一季度延续增长趋势。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成对冲，基建投资增速回升但地产疲弱，汽车和家电产销负增长，锌价可能受有色整体走势影响。关注美伊战争、美元、冶炼产量及下游需求变化。
混沌天成研究	震荡	美伊谈判减少战争风险，宏观压制因素减弱，锌价偏强震荡。国内库存逆季节性小幅累库，现货维持贴水，需求旺季成色待验证。中国暂停硫酸出口，保障国内磷肥生产，缓解硫磺进口压力。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿加工费处于历史低位，矿端成本支撑坚实；冶炼端高产，镀锌开工攀升提供刚性消费支撑，但锌合金和氧化锌消费不及预期；库存去化缓慢，需求提振力度不及预期，价格短期波动增加。

南华期货

震荡

宏观面不确定性较高，叠加下游开工率下降、国内库存去库不畅等因素，同时海外供给偏紧与国内冶炼厂生产积极性上升形成分化，基本面矛盾不一，短期锌价震荡为主。

银河期货

震荡

LME锌价受库存低位支撑偏强，但国内库存增加，冶炼厂开工积极性高，市场需求改善有限，宏观不确定性强，建议单边观望。

正信期货研究院

震荡

内外锌价延续反弹修复走势，但涨幅温和；宏观层面地缘局势紧张，资金关注度下降；国产和进口锌矿加工费低位，原料供给偏紧；2-3月锌矿进口量或阶段性走高，国内精炼锌产出预计一季度延续增长趋势。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成对冲，基建投资增速回升但地产疲弱，汽车和家电产销负增长，锌价可能受有色整体走势影响。关注美伊战争、美元、冶炼产量及下游需求变化。

混沌天成研究

震荡

美伊谈判减少战争风险，宏观压制因素减弱，锌价偏强震荡。国内库存逆季节性小幅累库，现货维持贴水，需求旺季成色待验证。中国暂停硫酸出口，保障国内磷肥生产，缓解硫磺进口压力。

【品种策略】锌：04月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌矿供应预期增量但实际偏紧，精炼锌进口盈利窗口修复，国内冶炼利润为负影响投产积极性，库存去化，需求端旺季消费托底，宏观定价和基本面远期偏空预期下锌价短期反弹。银河期货空尽管短期库存低位对锌价有支撑，但中长期锌锭放量预期及传统旺季结束将导致锌价承压下行。永安研究震荡锌价受关税影响导致抢装预期，短期供应端产量小幅增加，需求端出口意愿强烈，国内库存去化快，海外库存震荡下行。短期内锌价预计跟随宏观因素宽幅震荡，低库存提供支撑，但中长...

同花顺期货

326

【品种策略】锌：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存，增量极小；下游需求淡季，开工率走弱，刚需采购为主；锌市库存低位小幅累增，供需两弱，锌价上下空间有限。南华期货空市场情绪支撑沪锌偏强运行，但供给端宽松预期逐步兑现，库存处于低位，需求疲软，建议逢高沽空。混沌天成研究中性美国非农就业数据好于预期，降息预期下行，锌冶炼厂排产增量不及预期，需求端压力传导至锌锭端，建议短期观望。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

273