沥 青BU

　　摘 要

　　 Abstract

　　供应端：截至4月10日当周，沥青开工率周环比下降2.58个百分点至22.35%；沥青周产量环比下降3.611万吨至34.091万吨。岚桥石化预计4月20日左右停产沥青，本月排产量降至8-9万，后市出货主供前期合同；山东胜星3月30日复产沥青，4月7日转产渣油，正常生产时日产4500-5500吨；齐鲁石化4月5日沥青停产并转产渣油，具体复产时间待定；东明石化4月7日沥青恢复生产，4月10日左右有成品外销。温州中油4月9日点火，预计18-19日出成品，日产1000吨；江苏新海4月8日复产沥青，预计1万吨。新疆佳宇恒石化4月10日装置检修，沥青停产，预计检修20天左右。盘锦北沥4月1日提升沥青生产负荷，日产由1500吨增至1800吨，日产增加300吨；辽河石化4月2日起提升沥青生产负荷，日产由1500吨增至2000吨，增加500吨。

　　需求端：截至4月10日当周，国内沥青出货量9万吨，环比下降4.11万吨；道路改性沥青开工率18%，环比增加2个百分点；防水卷材沥青开工率50%，环比持平，沥青出货量环比下降至历史低位，改性沥青及防水沥青需求表现一般。部分地区天气平稳，需求缓慢释放，大部分地区刚需偏弱，高价沥青抑制成交。

　　库存端：炼厂沥青库存环比小幅累库2.6万吨，同比远低于去年同期，仅华南小幅去库，华南主力炼厂部分资源出口，带动炼厂库存下降；社会库小幅去库0.02万吨，华南及西南部分地区项目施工支撑需求逐步释放。

　　单边：美以伊进入谈判环节，期间小冲突不断，原油利空释放后振荡运行，沥青跟随原油波动为主。供需面，沥青开工率低位，需求仍然低迷，市场成交少，出货量降至历史低位，沥青价格预计振荡运行为主，估值上修；

　　跨品种套利：多沥青空原油持有；

　　期现及跨期套利：BU2604、BU2605期现正套可考虑获利离场后观望；

　　期权：买看跌持有。

　　正 文

　　 Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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