中国棉花网专讯：中东局势升级导致3月份原油价格大幅上涨，带动PTA、MEG价格同步走高。印度涤纶短纤(PSF)生产商几乎将成本上涨同步传导至市场，但化纤纱厂家只消化了一部分涨价。由于PSF价格涨幅显著高于纱线价格，过去四周纺纱环节利润率被大幅压缩。

　　能源成本进一步加剧经营压力。3月上半月煤价快速上涨，染色及后整理环节加工费普遍上调。受海湾航线中断影响，海运费用飙升，对依赖进口特种原料的纺纱厂形成额外成本压力。部分中小织造企业选择减产应对，难以将大幅上涨的成本转嫁给执行固定季节性价格的买家。

　　在纤维供应偏紧、海外需求强劲的双重支撑下，印度棉纱价格走高。本月印度棉花公司(CCI)多次上调棉花拍卖价格，加之北方各邦棉花到货量减少，纺纱厂在公开市场的棉花采购渠道受限。受海湾冲突影响，孟加拉国纺纱厂面临能源及原料短缺，加大从印度采购力度，推动印度对孟棉纱出口订单增加。

　　凭借出口端带来的定价权，印度纺纱厂提价幅度超过棉花原料涨幅，细支纱价差进一步扩大。受海湾冲突推升原料成本影响，化纤及能源价格上涨带动粘胶短纤(VSF)价格大幅走高，粘胶纱价格随之上涨。纺纱厂及下游买家调整混纺比例以规避高价涤纶，替代需求进一步支撑粘胶纱价格。4月1日粘胶短纤厂商再次上调价格，预计4月产业链成本压力将继续传导，纱线价格存在进一步上涨可能。

　　随着涤短成本上涨全面传导至纺纱环节，叠加企业修复利润的诉求，4月印度涤纶纱价格预计继续上行。在孟加拉国及中国出口需求保持旺盛的背景下，棉纱价格涨势有望延续。不过，国际订单增速放缓或者印度棉花公司(CCI)拍卖价格回调，可能限制棉纱涨幅。未来几周，印度粘胶纱上涨压力最为突出，下游规避高价涤纶产生的替代需求将持续支撑其行情。只要海湾地区航运成本居高不下，物流成本仍将是产业链最大的结构性风险。