具体来看，四月份多头必须面对的不利因素主要有：1、IPO开闸，消息称上周交易所IPO系统全网测试成功，第二批首发27新股将冲刺上市；2、流动性进一步趋紧，如中行报告称二季度流动性将迎大考，须警惕钱荒再现；3、四月77公司解禁逾千亿，巨大的解禁市值重压股指；4、一季度诸多经济数据陆续公布，经济增速或继续下行，A股承压；5、深成指等各大权重指数均已创出五年新低或五年收盘新低，对沪指形成压力。可见，多头处于相对被动局面。

　　不过另一方面，我们也注意到近期高层出台利好政策的密度正在加大，如优先股、国六条等，同时还有消息称“新国九条”也将于近期出台。个人认为，虽然利好并未改变市场供求失衡、投资者对利好表现平淡趋于观望，但政策的对冲效应也有利于恐慌情绪的缓解。结合近期监管层多次表示“考虑改革强度与市场可承受力度的平衡”分析，未来或有更多利好予以对冲。而一旦大盘获得喘息之机，那么个股的结构性机会不会缺乏。

  反观3月，指数在3月10日中阴杀跌奠定弱势基调，但在区间震荡的过程中，热点却先后涌现，如京津冀概念，上海、广东、湖南等地的国资改革概念，以及昨日异动的新丝绸之路等题材表现强势，独立牛股先后涌现。以改革转型、政策导向、事件驱动等为主要逻辑的结构性炒作持续不断，这种资金的示范性效应已深入人心，在改革转型的背景下，必然被复制。

　　综上说，虽然四月仍存多重不确定性，但大盘有望在利空因素及政策对冲护盘中震荡前行。个股分化严重是无法改变的现实，投资者不妨重点挖掘那些有业绩支撑、产业资本运作意愿强烈的中小市值个股，把握好结构性机会。