【品种策略】锌：04月10日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	地缘政治不确定性和滞胀叙事影响锌价，但矿端TC下行和冶炼成本上升提供支撑，库存去化信号显现，需求改善可能带来低多机会。
南华期货	震荡	锌价短期内底部支撑较足，消费维持稳定，宏观上FOMC利率维稳，供给端矿端紧平衡，进口和国产tc下滑，国内冶炼积极性高，库存季节性去库，LME注销仓单增加，对价格形成支撑。
正信期货研究院	震荡	海峡通行未有效改善，谈判动向不明，锌价反弹乏力，盘整震荡；基本面上，锌矿加工费持续低位，原料供给偏紧，但国内精炼锌产量延续增长，全球制造业PMI扩张支撑需求，宏观冲击阶段性扰动情绪。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存高位，基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱，需关注宏观经济和地缘政治因素。
混沌天成研究	震荡	中东地缘政治紧张局势导致宏观环境不稳定，霍尔木兹海峡关闭影响市场情绪；国内锌库存逆季节性小幅累库，现货维持贴水，需求端表现平淡，市场观望情绪较浓。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

地缘政治不确定性和滞胀叙事影响锌价，但矿端TC下行和冶炼成本上升提供支撑，库存去化信号显现，需求改善可能带来低多机会。

南华期货

震荡

锌价短期内底部支撑较足，消费维持稳定，宏观上FOMC利率维稳，供给端矿端紧平衡，进口和国产tc下滑，国内冶炼积极性高，库存季节性去库，LME注销仓单增加，对价格形成支撑。

正信期货研究院

震荡

海峡通行未有效改善，谈判动向不明，锌价反弹乏力，盘整震荡；基本面上，锌矿加工费持续低位，原料供给偏紧，但国内精炼锌产量延续增长，全球制造业PMI扩张支撑需求，宏观冲击阶段性扰动情绪。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长；镀锌板库存高位，基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱，需关注宏观经济和地缘政治因素。

混沌天成研究

震荡

中东地缘政治紧张局势导致宏观环境不稳定，霍尔木兹海峡关闭影响市场情绪；国内锌库存逆季节性小幅累库，现货维持贴水，需求端表现平淡，市场观望情绪较浓。

【品种策略】锌：04月10日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国放松关税政策和国内过境免税政策提振市场情绪，锌价可能反弹；但上游供应紧张和需求疲软仍对价格形成压力，宏观因素主导定价。永安研究震荡关税落地后市场衰退预期拖累锌价，国内冶炼产量增加，需求端消费增长无弹性，库存去化较快，海外库存震荡下行，整体供需偏弱。正信期货空全球锌矿增产及贸易争端升级导致锌供需平衡倾向过剩，锌价面临下行压力。混沌天成研究震荡中美贸易战态势缓和，宏观情绪升温，基本金属反弹；国产锌精矿TC上行，国内炼厂复产预期加...

同花顺期货

127

【品种策略】锌：04月15日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌矿供应预期增量但实际仍偏紧，精炼锌进口盈利窗口修复，国内冶炼利润为负，库存去化，需求端下游开工率改善，宏观定价和基本面远期偏空预期影响锌价，但短期供应未宽松和需求旺季支撑锌价反弹。申银万国震荡近期精矿加工费回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期未来精矿供应改善，短期锌价可能宽幅波动，需关注美国关税政策及汇率变动。永安研究震荡锌价受关税影响和抢装预期导致宽幅震荡，短期内低库存提供支撑，但中...

同花顺期货

293