鸡蛋现货稳中有涨，其中主产区均价持平在3.43元/斤，主销区均价上涨0.03元至3.57元/斤，鸡蛋期价日内先抑后扬大幅波动，除4月、8月和9月合约外多略有收涨。对于鸡蛋而言，卓创资讯与钢联数据显示在产蛋鸡存栏自2025年9月前后高点回落，但截至目前仅有小幅回落，这意味着产能去化非常缓慢，其中卓创资讯数据显示，春节后两个月在产蛋鸡存栏连续环比回升，这使得市场担心行业产能去化中断，这导致市场对远月预期趋于悲观，近期主要体现在旺季前后的合约即8-11月合约上。在这种悲观预期之下，需要关注两个方面，其一是前者产能去化幅度的分歧，部分机构数据显示在产蛋鸡存栏降幅更大；其二是接下来产能走势的预期，因目前鸡蛋价格和蛋鸡养殖利润仍处于历史同期低位，不能排除接下来蛋鸡产能再度去化的可能性。综上所述，我们持中性观点，建议投资者观望为宜。

　　生猪现货延续跌势，全国均价下跌0.04元至8.97元/公斤，生猪期价则多有反弹，其中7月和9月反弹幅度较大。对于生猪而言，从农业农村部四季度末数据可以看出，能繁母猪存栏3961万头，仍高于正常保有量水平，与3月发改委与农业农村部新目标3650万头更是相距甚远；生猪存栏略高于去年同期，节后体重持续回升，市场担心生猪产能和库存均未去化完成，猪价持续弱势视为刺激去化的前置条件，这是市场预期悲观带动近期期价持续大幅下跌的主要原因。接下来关注产能与库存去化进展，其中前者关注仔猪价格，目前已经跌至成本线下方；后者关注生猪出栏体重，近期仍在继续上升中，加上屠宰企业库容率快速提升，这不利于生猪库存去化，但考虑到生猪养殖已经深度亏损，且猪价仍在持续下跌之中，库存和产能去化有望加速。我们维持中性观点，建议谨慎投资者观望为宜，等待后期做多机会，激进投资者可考虑介入反套操作。

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