生意社04月08日讯

　　进入2026年4月，国内PVC市场在多重利空共振下持续走弱，市场成交清淡。主因行业正面临出口退税取消、地产需求疲软、社会库存高企、成本支撑分化的多重挤压；短期弱势格局难改，中期依赖春检与需求修复破局。

　　一、期货现货同步走弱市场情绪极度悲观

　　期货市场大幅跳水：8日PVC主力5月合约开盘5400元/吨，盘中快速下探，最低触及5089元/吨，截至午间收盘报5276元/吨，单日下跌202元/吨，跌幅3.73%，市场利空氛围浓厚。

　　现货市场同步下跌，据生意社跟踪数据，华东地区电石法SG-5主流报价5200—5300元/吨，较3月下旬最高点6000元/吨，已回落近800元/吨。市场刚需采购为主，下游制品厂对高价抵触明显，高价货源成交乏力，现货价格跟随期货情绪偏弱，但受原料成本支撑，跌幅小于期货，呈现“期货领跌、现货跟跌”的态势。

　　二、核心利空集中兑现出口退潮加剧利空

　　1.出口退税取消落地“抢出口”行情退坡

　　4月1日起，PVC粉13%出口退税正式取消，直接导致出口成本增加，内外盘套利窗口关闭，国内PVC在国际市场价格竞争力大幅削弱。随着3月企业为赶政策窗口期抢单出口潮结束，4月以来海外新单骤减，出口量明显下降，外部需求减弱的同时，市场对内需接盘能力担忧也在加剧。

　　2.地产链持续低迷“金三银四”旺季不旺

　　地产行业持续低迷，PVC下游开工率难有好转，管材、型材行业均表现不佳，下游制品厂开工率仅5成以下，型材开工大约4成、管材开工5成以下，远低于历史同期水平。下游企业维持“按需采购、不备货、低库存”策略，对高价现货抵触情绪浓厚，传统旺季需求释放不及预期，“金三银四”小阳春行情不及预期，内需成为市场最大短板。

　　3.社会库存高位承压库存去化任重道远

　　截至4月初，国内PVC社会库存近150万吨，同比大增超50%，华东地区库存压力尤为突出，同比增幅近8成。库存高企一方面受外部需求减弱影响，另一方面也是转内销增加，加重了国内市场的压力，社会库存积压严重，去化进程变得更加缓慢。这也是市场难有趋势性上涨行情。由外部消息刺激带动的上涨终将是昙花一现。

　　三、成本端支撑行业陷入“低利润、高开工”矛盾

　　1.原料成本刚性抬升形成底部支撑

　　电石法PVC受煤炭价格上行、主产区环保与安全管控影响，电石供应偏紧，价格持续上涨，据生意社监测，电石自三月份以来迎来上涨行情，截止4月8日，电石涨幅超12%。目前仍在阶段性高位。同时高成本也带来了下游PVC的低利润，当前现货价格接近成本线，甚至阶段性亏损，但成本端形成较强底部支撑。

　　2.检修季仍未发力供应压力不减

　　目前PVC行业整体开工率在8成以上，尤其是电石料将近9成，受季节性检修旺季才刚刚开启，4月春季检修蠢蠢欲动，前期检修力度并不强，市场预测4月中旬开工率有望降至8成以下，5以后检修高峰期来临，开工率可能会降至7成以下。考虑到社会库存压力，短期供应仍处宽松状态。

　　四、后市展望：短期弱势延续中期有望修复行情

　　生意社PVC分析师看来，短期内，市场仍将受出口退潮、高库存、弱需求三重利空主导，现货价格跟随期货偏弱运行为主。成本端虽有支撑，但难以抵消供需面利空，价格易跌难涨，震荡幅度会增大。中期来看，行情或有修复上涨的可能：一是5—6月行业进入检修高峰，供应端收缩将缓解库存压力，市场价格有望反弹；二是需求有望回暖：基建和地产如果开工和竣工提升，会延伸至下游需求放量，将推动库存去化。利空因素仍市外部需求的减低。后期需要关注春检进度、下游开工及库存数据变化，以及国内能源价格给市场带来的冲击。

　　另外，从生意社推出的商品行情分析系统也能看出目前PVC市场下跌的原因。该系统可以通过两个维度来分析棉花价格未来走势：

　　当20日均线在10日均线上方时，下跌概率较大，反之，则概率较小。现在PVC价格的20日均线在10日均线上方，预计短期内PVC现货市场行情或仍有下跌空间。

　　另外，当前的价格位置。通过辅助指标可了解到，当前PVC价格已有中位和中高位趋势，另外，显示一年内超涨，说明高位风险加剧，回调预期增强，因此，预测后市PVC价格易跌难涨。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。