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　　燃料油|原油|LPG|沥青|纯苯苯乙烯|甲醇|PTA|乙二醇|金银|铂钯|锡

　　燃料油

　　燃料油：地缘波动风险加剧

　　 FU05合约夜盘收4561(+0.60%)，LU05合约夜盘收5159(-1.21%)

　　4月7日，新加坡纸货市场，高硫Apr/May月差60.8至54.0美金/吨，低硫Apr/May月差56.3至52.0美金/吨。

　　1.俄罗斯第四大炼油厂NORSI在4月5日因乌克兰无人机袭击而暂停运营。该炼油厂的两处设施遭到袭击，一座发电站和数栋房屋也在袭击中受损。NORSI同时也是俄罗斯第二大汽油生产商，每年可加工1600万吨石油，即每天约32万桶。

　　2.俄罗斯总理米哈伊尔.米舒斯京周二表示，中东冲突为俄罗斯带来了新的机遇，莫斯科有潜力迅速增加全球能源、资源和食品出口。

　　3.印度招标出售高硫燃料油HSFO，2批3.3万吨，于4月末和5月初装载。

　　4.新加坡现货窗口，4月7日，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油成交2笔。

　　中东冲突局势变幻，油价波动风险增大，伊美停火将于伊朗时间8日凌晨3时30分生效，油价于国内凌晨大幅下跌。高硫燃料油近端供应环比收缩，俄罗斯近期能源设施受袭加剧，波罗的海主要港口受袭，影响近端油品装载出口；同时炼厂开工负荷也因无人机轰炸下行。新加坡燃料油库存连续三周累库后开始小幅去库但仍处于同期高位水平，进口量开始下行。临近二季度关注南亚孟加拉国和巴基斯坦、沙特及埃及地区发电备货进口需求启动情况。近端低硫供应紧缩维持，AL-Zour炼厂出口仍受到霍尔木兹海峡封锁影响短期内暂无出口，Dangote炼厂二次装置2月中旬检修回归后稳定运行，低硫产量及出口明显减少，3月暂无低硫出口物流。南苏丹低硫重质原油出口受到曼德海峡封锁预期的扰动。船燃加注需求2月季节性低位，3月预期小幅回升但仍受到地缘扰动，总量偏稳定无强力驱动。

　　1.单边：油价波动风险加剧，观望。

　　2.套利：关注高低硫价差做缩机会。FU5-9逢低布多。

　　原油

　　原油：停火两周达成，国际油价暴跌

　　 WTI原油期货上涨0.48%，报112.95美元/桶；布伦特原油期货下跌0.46%，报109.27美元/桶；NYMEX汽油期货下跌0.09%，报3.3052美元/加仑；NYMEX柴油期货上涨3.44%，报4.4774美元/加仑；NYMEX天然气期货上涨2.1%，报2.87美元/百万英热单位。

　　1.给伊朗划定的最后期限倒计时临近结束时，特朗普宣布同意再度予以推迟两周，强调停火将“取决于伊朗同意完全、立即、安全地开放霍尔木兹海峡”；

　　2.德黑兰回应称霍尔木兹海峡安全通行两周是可能的。另据报道，伊朗和以色列都接受了为期两周的停火提议，美伊首轮会谈将于周五在巴基斯坦伊斯兰堡举行；

　　3.国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃表示，受伊朗战争影响，IMF准备下调全球经济增长预测，并警告称全球经济应对冲击的能力不足；

　　4.彭博调查显示，OPEC原油产量3月份创下数十年来最大降幅。美国能源信息管理局估计，4月份中东主要产油国每天有超过900万桶石油产能停产；

　　5.中国发改委公告称，为减缓国际油价上涨对国内的冲击，继续对成品油价格采取调控措施，自4月7日24时起上调国内汽、柴油价格。

　　随着美国总统特朗普设定的最后期限临近，市场解读有关中东冲突走向的相互矛盾的信号。但随着停火两周的信息传来，国际油价大幅下挫，一度达到25美元/桶。国际油价将维持高波，Brent预计在90～97美元/桶。

　　 LPG 　　LPG：停火达成，进口成本预计回落

　　1.期货市场：昨日PG主力合约2605收于6552(+127/+1.98%)元/吨，夜盘收于6520(-102/-1.54%)元/吨。

　　2.现货市场：昨日液化气市场涨跌均存，民用气市场中，西北地区涨幅最高为2.31%，华南地区跌幅最大为2.85%；醚后碳四涨幅1.69%。

　　2.上游装置中，西北地区延炼民用减量；下游深加工中，烷烃深加工中装置平稳运行暂无调整，烯烃深加工装置方面，山东某炼厂下游配套烷基化装置停工。

　　液化气仍围绕地缘局势波动，在停火两周达成后，原油价格大幅回落，预计带动液化气价格下行。若实现通航，成本端支撑减弱叠加下游需求持续小幅走弱，价格难以维持目前位置。

　　沥青

　　沥青：地缘波动风险加剧

　　【外盘情况】=

　　4月7日，BU2605收4402点(-0.92%)，BU2606夜盘收4393点(-0.92%)。

　　现货市场，4月7日山东主流成交价暂时持稳4420-4570元/吨。华东地区主流成交价持稳4720-4880元/吨。华南地区主流成交价格持稳4500-4700元/吨。

　　百川，山东市场，沥青期货盘面价格回落，打压市场信心，市场低价资源增多，不过炼厂今日沥青价格暂时走稳，目前地炼沥青价格运行在4250-4400元/吨。不过，随着价格回落，市场提货积极性好转，带动炼厂发货量提升，部分终端项目有望在清明假期后逐步开工，今日主营炼厂沥青价格存在上涨预期，短期或利好沥青价格走势。长三角市场，终端需求一般，市场对高价资源采买积极性欠佳，社会库报价稳定在4450-4500元/吨，且近期镇江库进出入库沥青资源均较少，社会库存水平无明显变化。短期，主力炼厂在低供应以及高成本支撑下，沥青价格坚挺，社会库暂无明显出货压力，价格也以稳为主。华南市场，近期华南地区虽然天气逐渐平稳，但整体需求释放仍有限，多数社会库出货一般，此外，沥青期货价格波动较小，佛山库出货价基本维持稳定，高价资源成交量偏少。短期，需求难有较大改善，但在高成本以及低供应支撑下，当地沥青价格保持坚挺。。

　　中东冲突局势变幻，油价波动风险增大，伊美停火将于伊朗时间8日凌晨3时30分生效，油价于国内凌晨大幅下跌。国内沥青近端供应低位，但需求始终疲弱，炼厂及社会库存均小幅累库，成本端中东冲突局势变换快速，油价波动风险增大，当周沥青价格中枢环比上周持平，日内波动加剧。供应端，南方炼厂低开工维持，北方炼厂开工小幅回升，但市场消息存在要求地方炼厂提高整体负荷的通知，预期沥青产量有随炼厂总开工上升而增长的可能性。需求端仍疲弱维持，防水卷材开工小幅上行至中位水平，道路改性和重交沥青产能利用率扔处于同期低位。沥青盘面价格预期仍随成本高位波动，现货价格开始受到需求端的小幅压力，后期关注沥青增产与需求回升下的库存情况变化。

　　1.单边：油价波动风险加剧，观望。

　　 BZ&EB：纯苯供应减量，苯乙烯负荷回升

　　1.期货市场：昨日BZ2605期货主力合约收于9000(+150/+1.69%)，夜盘收于8972(-28/-0.31%)，EB2605期货主力合约收于10669(+73/+0.69%)，夜盘收于10678(+9/+0.08%)。

　　2.现货方面：昨日华东纯苯现货商谈区间8940-9100元/吨，较上一交易日涨270元/吨。江苏苯乙烯现货商谈在10940-11075，4月下商谈意向在10950-11120，5月下商谈意向在10870-11000。江苏苯乙烯现货商谈意向在05盘面+(255-290)，4月下商谈在05+(270-300)，5月下商谈在05+(180-200)。

　　1.据报沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区遭受大范围打击发生爆炸。该工业区是全球重要的石化生产基地之一，包含美国的投资项目，年产量约6000万吨石化产品，区内聚集了多家大型石化企业及项目，涉及苯乙烯沙特基础工业公司180万吨产能，萨达拉(Sadara)化学公司乙烯150万吨，朱拜勒炼化公司的石脑油产能(原油炼油能力：30.5万桶/天)，目前损失评估仍在进行中。

　　2.美国总统特朗普发出要让伊朗整个文明消亡的威胁后不到12个小时，美伊紧张局势戏剧性反转。特朗普宣布接受调解方巴基斯坦的停火两周提议，以色列和伊朗据称也接受提议。

　　受上游原料供应稳定担忧影响，国内部分炼厂已进行了预防性降负措施，贸易物流冲击亚洲炼厂关键原料石脑油供应，韩国、日本炼厂全面降负。青岛丽东30万吨3月31日停车，预计检修2个月，英力士20万吨，3月25日开始停车检修，开车时间待定，浙江石化307万吨，2026年3月23日停车，计划检修40天，广东石化70万吨，常减压负荷小幅下降。纯苯进口相对去年同比下降，26年纯苯1月、2月进口量39.89、41.52万吨，同比下降约15.1%、19.8%。

　　据海关数据26年苯乙烯1月、2月出口量分别在6.06、5.41万吨，同比增长。宁夏宝丰20万吨/年装置、唐山旭阳30万吨/年装置重启，恒力石化、天津渤化、利华益装置提负荷运行，苯乙烯负荷上升。下游EPS近期利润走扩，开工中性水平，买盘对高价认可度不足，PS、ABS开工低位，去库压力较大，苯乙烯下游进入旺季，负荷预计回升。

　　1.单边：暂时观望。

　　甲醇

　　现货市场：生产地，内蒙南线报价2620元/吨，北线报价2610元/吨。关中地区报价2700元/吨，榆林地区报价2630元/吨，山西地区报价2750元/吨，河南地区报价2940元/吨。消费地，鲁南地区市场报价3100元/吨，鲁北报价2930元/吨，河北地区报价2870元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2980元/吨，云贵报价3000元/吨。港口，太仓市场报价3360元/吨，宁波报价3350元/吨，广州报价3380元/吨。

　　本周期(20260328-20260403)国际甲醇(除中国)产量为742319吨，较上周增加8100吨，装置产能利用率为50.89%，环比增0.56%。

　　近期，特朗普持续表达停战意愿，与伊朗进行谈判，今晨巴基斯坦总理宣布美伊停战两周，能化市场有所分化，市场逐步转向，伊朗地区部分甲醇装置再次重启，日均产量从1200吨增加至1000吨左右。霍尔木兹海峡仍处于通行不畅阶段，但部分船只已顺利通航。国内交易切换至停战模式。国内市场担忧未来进口量大幅缩减的影响逐渐衰退，不过港口最大MTO装置恢复，月消耗量24万吨，华东、华南地区库存继续快速去化，截至2026年4月1日，港口库存总量在103万吨，较上一期减少12万吨，3月份去库超过30万吨，3月份装船8万吨，预计4月份进口预计降至60万吨附近，港口去库幅度超过30万吨当前，国内港口甲醇供应短缺问题仍存，如果美伊和谈顺利，战争在短期内结束，则国内进口量将逐渐恢复，港口货源得到补充，且内外价差逐渐修复，预计甲醇将陆续回归国内基本面，不过05进入临近交割月，港口加速去库，美伊冲突仍持续，预计下方空间亦有限。重点关注美伊局势。

　　 PX&PTA：PTA装置变动增加

　　1.期货市场：昨日PX2605期货主力合约收于9880(-120/-1.20%)，夜盘收于9844(-36/-0.60%)，TA2605期货主力合约收于6888(-100/-1.43%)，夜盘收于6870(-18/-0.26%)。

　　2.现货方面：昨天PX价格回调，一单6月亚洲现货在1262成交，尾盘实货5月无商谈，6月在1255有买盘。估价在1270美元/吨，TA市场商谈氛围一般，现货基差偏强。本周货在05+0有成交，下周货在05+5有成交，价格商谈区间在6860~7000。4下在05+10有成交。本周仓单在05+0附近成交。8主流现货基差在05+3。

　　1.据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部提升，至下午3点45分附近平均产销估算在9成略偏上。直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销65%。

　　3.美国总统特朗普发出要让伊朗整个文明消亡的威胁后不到12个小时，美伊紧张局势戏剧性反转。特朗普宣布接受调解方巴基斯坦的停火两周提议，以色列和伊朗据称也接受提议。

　　1.单边：暂时观望。

　　乙二醇

　　1.期货市场：昨日EG2605期货主力合约收于5706(+469/+8.96%)，夜盘收于5785(+79/+1.38%)。

　　2.现货方面：目前现货基差在05合约升水62-65元/吨附近，尾盘商谈在5768-5771元/吨附近，下午几单05合约升水62元/吨附近成交。5月下期货商谈偏少，商谈在05合约升水65-70元/吨附近。

　　1.据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部提升，至下午3点45分附近平均产销估算在9成略偏上。直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销65%。

　　2.据CCF统计，昨日华东部分主港地区MEG港口库存约103.4万吨附近，环比上期下降4.1万吨。

　　3.据报沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区遭受大范围打击发生爆炸。该工业区是全球重要的石化生产基地之一，包含美国的投资项目，年产量约6000万吨石化产品，区内聚集了多家大型石化企业及项目，涉及乙二醇包括萨达拉化学公司(沙特阿美与陶氏化学合资)乙烯150万吨，环氧乙烷36万吨产能，朱拜勒炼化公司的石脑油产能(原油炼油能力：30.5万桶/天)，目前损失评估仍在进行中，战事扩大风险进一步升高。

　　4.美国总统特朗普发出要让伊朗整个文明消亡的威胁后不到12个小时，美伊紧张局势戏剧性反转。特朗普宣布接受调解方巴基斯坦的停火两周提议，以色列和伊朗据称也接受提议。

　　美伊冲突持续以来受原料供应影响，全球乙二醇产量损失较多，中东停车装置较多，19套乙二醇装置中在运行的仅有7套，其余装置保持低开工；国内浙江、江苏、海南、福建等地区的企业乙烯裂解制乙二醇企业的开工率有不同程度的下降。据报沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区遭受大范围打击发生爆炸。国内乙二醇4月进口量预计大幅缩减，在聚酯端需求没有大幅减量的情况下，去库幅度或超预期。

　　1.单边：暂时观望。

　　金银

　　金银：美伊暂时停火金银反弹

　　1.金银市场：昨夜今晨，伦敦金先抑后扬，最终收涨1.27%，报4704.69美元/盎司；伦敦银最终收涨0.3%，报72.909美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.57%，报1038.62元/克，沪银主力合约收跌1.21%，报17759元/千克。

　　2.美元指数：美元指数小幅收跌0.04%，报99.64。

　　3.美债收益率：10年期美债收益率收报4.300%。

　　4.人民币兑美元汇率:人民币兑美元汇率再度走高，收于6.8609，收涨0.36%。

　　1.地缘冲突：①美国总统特朗普：我同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击。这将是一次双向停火。我们收到了伊朗方面提出的10点方案，认为这是一份可以用来谈判的可行方案。我们已经就与伊朗达成长期和平协议的最终方案取得了很大进展。②伊朗接受了巴基斯坦提出的为期两周的停火提议；该停火方案已获新任最高领袖批准。

　　2.美联储观点：威廉姆斯警告伊朗战争将推高美国整体通胀；杰斐逊：利率大致处于中性区间。就业面临下行风险，通胀则面临上行风险。

　　3.美联储观察：美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为0%，维持利率不变的概率为97.9%，累计加息25个基点的概率为2.1%。

　　4.央行动向：中国3月末黄金储备报7438万盎司(约2313.48吨)，环比增加16万盎司(约4.98吨)，2月末为7422万盎司(约2308.5吨)，为连续第17个月增持黄金。

　　昨夜今晨，美伊双方在极限博弈后，经巴基斯坦等国从中斡旋，均同意在两周内进行停火，同时对于伊朗提出的10点方案美国方面表示具有谈判基础，这是2月底冲突爆发以来，双方第一次初步达成一致，因此极大地缓和了市场的紧张情绪，能源价格和美元有所回落；叠加昨日中国央行公布3月增持黄金4.98吨，为25年2月以来增持黄金最多的月份，提升了市场对于央行仍然青睐黄金资产的信心。总体而言，以黄金为代表的贵金属上方压力减轻，而支撑逻辑又出现积极信号，因此支撑了价格的强劲反弹。

　　1.单边：背靠5日均线尝试低多思路，持续关注美伊谈判的进程。

　　铂钯

　　铂钯：美伊暂时停火贵金属短线反弹

　　铂钯市场：外盘，铂钯触底反弹，截至今日上午8点，伦敦铂交投于2028.11美元附近；伦敦钯截至上午8点，交投于1514.41美元附近。上周五广期所铂、钯合约震荡运行，截至下午3点，铂主力PT2606收跌0.12%，交投于501.65元/克；钯主力PD2606收跌1.47%，交投于371.85元/克。

　　1.威胁“摧毁文明”不到12小时，特朗普接受停火两周，称伊朗同意开通霍尔木兹海峡，伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议。

　　2.中俄在联合国安理会否决涉霍尔木兹海峡决议草案。中国驻联合国代表：不能给使用武力开通行证，俄代表：涉霍尔木兹决议草案若通过将创危险先例。

　　1.单边：美伊暂时停火进行谈判，原油价格下跌，预计仍将围绕谈判情况进行博弈，铂金、钯金单边谨慎做多。由于铂钯价格振幅较大，且合约杠杆较高，国内无夜盘，内盘开市后存在跳开风险，建议做好仓位管理。

　　锡

　　锡：美伊停火两周，锡价上方压力减弱

　　1.期货市场：主力合约沪锡2605收于363940元/吨，下跌300元/吨或0.08%；沪锡持仓增加1445手至7.41万手。

　　2.库存：昨日LME锡库存增加165吨或1.91%至8815吨。上周五锡锭社会库存为9199吨，周度增加97吨。

　　1.特朗普宣布接受调解方巴基斯坦的停火两周提议，本周五开始在巴基斯坦首都伊斯兰堡进行伊美谈判。

　　2.伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明，称根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。伊朗媒体称，只有在所有细节都按照十点计划敲定后，才会接受战争结束。伊朗最高国家安全委员会表示，其向美国提出的十点方案包括接受伊朗铀浓缩。

　　3.4月2日，中国驻刚果民主共和国大使馆发布《刚果(金)安全形势通报》。当前，刚果(金)安全形势复杂严峻。刚东的北基伍省、南基伍省安全形势急剧恶化，刚军和M23持续激烈交火。

　　霍尔木兹海峡封锁影响氦气出口，未来几周或传导至全球半导体供应链。印尼酝酿禁止锡出口影响暂时有限，重点关注后期政策落地形式及节奏。中国1-2月进口锡精矿增长，折合金属9536.6吨，同比增长33.5%。中国自缅甸进口锡矿量13500实物吨折金属2298吨，同比激增174.9%。中国2月精锡产量1.15万吨，环比减少23.91%，同比减少18.22%。

　　1.单边：美伊将于本周五进行谈判，宏观情绪好转，原油美元价格下跌，锡价上方压力减弱，但基本面缺乏强劲驱动。

　　风险提示

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