【盘面动态】塑料2605日盘收于2605收于8799（+174）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为8650元/吨，华东现货价格为8850元/吨，华南现货价格为8830元/吨。

　　【基本面】供应端，PE开工率为73.06%（-3.18%）。需求端，本期PE下游平均开工率为40.93%(+2.16%)。其中，农膜开工率为37.19%(-1.67%)，包装膜开工率为48.41%(+1.19%)，管材开工率为37.17%(+9.67%)，注塑开工率为49.95%(+1.2%)，中空开工率为34.41%(+1.76%)，拉丝开工率为33.85%(+2.1%)。库存方面，本期PE总库存环比下降4.77%，上游石化库存环比下降15%，煤化工库存上升6%；中游社会库存上升3%。

　　【南华观点】近期关注重点将集中在美伊谈判结果。若双方难以达成停火协议，PE盘面预计维持高位震荡；若谈判顺利，原油风险溢价回吐将带动PE下跌。但是由于工厂停车降负已造成实质性供应减量，且霍尔木兹海峡通航完全恢复预计需1-2个月，短期PE供应回升幅度有限。加之下游企业在PE价格回落过程中可能出现集中采购以填补前期原料库存缺口。因此PE下跌过程中将存在一定阻力，下方支撑位较事件发生前预计有明显抬升。另外需注意的是，由于HDPE装置检修比例更高且进口受影响更大，后续HDPE供应预计较LLDPE更为紧张，这或将快速拉大HD-LL价差并带动全密度装置转产，从而间接加剧LLDPE的供应减量。综合来看，当前局势仍存较大不确定性，一方面需持续跟踪美伊谈判进展，另一方面需关注全密度装置的生产动态。

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