【品种策略】铜：04月07日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国3月非农就业数据超预期好转，提振经济信心，但美伊局势与高油价增加宏观不确定性；铜矿供应偏紧，TC深度负值，国内精铜库存加速去化，对铜价形成托底。
南华期货	震荡	铜价走势受外盘涨跌分化影响，沪铜小幅上涨但国际铜小幅回落，基差走弱且沪伦比小幅上升，市场多空情绪交织，短期缺乏明确方向。
兴业期货	偏多	铜精矿供给紧缺加剧，主要由于艾芬豪矿业Kamoa-Kakula矿下调产量指引、智利矿山减产及国内港口矿石库存低位，加工费跌幅扩大，供需趋紧预期支撑铜价上涨。
财达期货	震荡	供应端铜精矿现货TC持续走低、库存连续去化，基本面支撑铜价；但中东地缘局势扰动、美联储高利率预期及美元走强对铜价形成压制，宏观与基本面角力导致短期铜价维持震荡。
正信期货研究院	震荡	国内铜持续去库，但地缘反复与油价上涨的宏观逻辑受阻，美联储鹰派表态压制经济与降息预期，铜价持仓回落且波动率下降，价格呈现收敛震荡形态。
申银万国	震荡	精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量及旺季需求变化。
光大期货	震荡	美伊冲突反复定价及和谈可能性使市场情绪波动，同时美国经济数据强劲与通胀压力并存对宏观形成逆风；基本面上，国内铜精矿供应紧张、库存快速去化及下游补库支撑铜价，但宏观和基本面博弈下铜价延续宽幅震荡。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国3月非农就业数据超预期好转，提振经济信心，但美伊局势与高油价增加宏观不确定性；铜矿供应偏紧，TC深度负值，国内精铜库存加速去化，对铜价形成托底。

南华期货

震荡

铜价走势受外盘涨跌分化影响，沪铜小幅上涨但国际铜小幅回落，基差走弱且沪伦比小幅上升，市场多空情绪交织，短期缺乏明确方向。

兴业期货

偏多

铜精矿供给紧缺加剧，主要由于艾芬豪矿业Kamoa-Kakula矿下调产量指引、智利矿山减产及国内港口矿石库存低位，加工费跌幅扩大，供需趋紧预期支撑铜价上涨。

财达期货

震荡

供应端铜精矿现货TC持续走低、库存连续去化，基本面支撑铜价；但中东地缘局势扰动、美联储高利率预期及美元走强对铜价形成压制，宏观与基本面角力导致短期铜价维持震荡。

正信期货研究院

震荡

国内铜持续去库，但地缘反复与油价上涨的宏观逻辑受阻，美联储鹰派表态压制经济与降息预期，铜价持仓回落且波动率下降，价格呈现收敛震荡形态。

申银万国

震荡

精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量高增长；电力投资稳定但汽车、家电产销负增长，地产疲弱；关注美伊战争、美元、冶炼产量及旺季需求变化。

光大期货

震荡

美伊冲突反复定价及和谈可能性使市场情绪波动，同时美国经济数据强劲与通胀压力并存对宏观形成逆风；基本面上，国内铜精矿供应紧张、库存快速去化及下游补库支撑铜价，但宏观和基本面博弈下铜价延续宽幅震荡。

【品种策略】铜：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国就业市场表现强劲，美联储降息预期修正，美元指数反弹对铜价形成压力；供应结构性矛盾支撑价格易涨难跌，但高价抑制消费，现货升水受压制，需关注关税进展及库存变化。南华期货偏多智利立法缩短采矿许可时间，可能增加铜产量；国内政策支持和美国制造业萎缩背景下宏观利好推升铜价；美元低位徘徊也助力铜价上涨。财达期货震荡地缘冲突缓和和美联储降息预期上行提升市场风险偏好，短期铜供应端偏紧和库存低位支撑铜价，尽管高铜价抑制下游拿货意愿，但整体维...

同花顺期货

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【品种策略】铜：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国就业市场韧性强，美联储降息预期上修，铜矿TC维持负值托底价格，高价抑制消费，内外库存小幅累增，关注贸易谈判和232关税影响，短期调整对待。南华期货中性美国关税政策调整引发市场对经济通胀风险的担忧，影响铜价走势不确定，投资者观望等待政策影响。兴业期货震荡矿端紧张格局持续及低库存对铜价有中长期支撑，但LME库存紧张缓解和关税不确定性使短期利多减弱。正信期货偏空关税博弈导致宏观情绪承压，美国经济韧性降低美联储行动概率，国内制造业数据...

同花顺期货

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