【市场回顾】上周期债周初走高，此后回落，整体延续震荡态势。资金面宽松，跨季平稳，月初公开市场持续净回笼，但资金利率仍在下降，周五DR001降至1.23%附近。国债现券收益率窄幅波动，10年国债收在1.815%左右。

　　【重要资讯】1.消息人士称美国和伊朗已收到关于停火协议的方案，该方案可能在6日生效。该方案拟先实现立即停火、重新开放霍尔木兹海峡，随后在15至20天内达成最终协议。2.清明假期，全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长2.4%，重点监测的78个商圈客流量、营业额分别增长6.0%、6.7%，跨城出游人次同比增长15.1%。

　　【行情解读】当前中东局势仍是影响资本市场的主要因素，上周债市一度受益于避险情绪，但行情空间不大。基本面上，3月PMI数据显示制造业景气度呈现季节性回升，但持续性有待观察，债市对数据反应不大。近期资金面极度宽松，关注未来是否边际收紧。节日期间中东局势没有明显恶化，隔夜美股收涨，今日风险情绪可能有所回升。当前各期限国债收益率价值不高，短期仍以震荡观点看待。

　　【南华观点】短线维持网格操作思路，多单逢跌分批布局，适时高抛，保留部分底仓。

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