1、本周纯碱期货价格明显回落，截至周五收盘主力05合约收盘价1155元/吨，周度跌幅5.94%；远月09合约收盘价1239元/吨，周度跌幅5.35%。

　　2、现货价格：本周纯碱现货报价多数稳定，周内西北地区价格略有松动。贸易商报价跟随盘面情绪波动，周五沙河地区重碱送到价格1155元/吨，较上周五的1209元/吨下跌54元/吨。

　　3、供应：近期内蒙、河南、山东均有装置检修，纯碱供应水平略有回落。隆众数据显示，本周纯碱行业开工率81.59%，周环比下降0.28个百分点，纯碱周产量77.28万吨，周环比下降0.34%。短期行业计划内检修装置数量较少，后续随着温度升高，季节性检修高峰期来临，纯碱供应存在高位回落预期。

　　4、库存：纯碱企业继续累库。隆众数据显示，本周纯碱企业库存188.61万吨，较上周提升1.85%，轻、重碱库存分别下降2.12%、提升6%。另外，本周社会环节库存提升3万吨以上，中上游供应量整体有所提升。当前纯碱企业库存处于同比最高位，中游货源压力也相对偏高，中上游出货将对市场形成压制。

　　5、需求：纯碱需求持续下降，近几日下游浮法玻璃、光伏玻璃产线均有冷修，二者在产日熔量分别较上周下降1040吨/天、1830吨/天，持续压制重碱刚需。另外，前期中下游采购后市场囤货需求略有减弱。根据隆众数据计算，本周纯碱表观消费量73.86万吨，周环比下降4.98%。当前周度表消与周度产量相比仍偏低，纯碱宽松状态延续。

　　6、出口及国际市场：1-2 月我国纯碱出口量合计 40.18 万吨，同比增幅 39.06%。出口大幅提升阶段性缓解国内纯碱供需压力，但随着时间推移未来出口订单能否长期维持高位仍有待跟踪。

　　7、观点小结：随着气温升高纯碱检修或逐步增多，需求端则因下游部分行业经营压力较大、行业产能继续下降，纯碱需求同样承压，供需两端下降速度将成为基本面博弈要点。国际地缘政治仍有扰动，但对国内情绪影响力度随着时间推移而逐渐下降。预计短期纯碱期货价格偏弱运行为主，中期关注气温回升后企业检修力度能否给市场带来有效支撑，远期合约或仍有出口增量预期，关注出口订单兑现情况、全球政治局势及能源价格波动。

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