3月18日11点16分，纸浆下跌2.25%，纸浆2605沽4800期权大涨33.33%，价格从30.0涨至最新价40。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：内需持续低迷 + 供应过剩

1. 需求弱，纸浆内需持续低迷，欧洲本土文化纸和白卡纸市场疲软，国内需求虽有季节性复苏但受供应过剩压制，反弹有限；下游成品纸供应过剩，生活用纸市场价格平稳运行，场内整体交投氛围稍显清淡，导致纸浆采购需求不足。出口虽强劲但内需不足是主要问题，1-2月数据显示整体需求不振，显著压制价格反弹空间。

2. 供应过剩，纸浆及下游成品纸供应过剩格局显著，尽管部分浆厂如APP加拿大狮牌浆厂永久停产、芬宝Rauma浆厂临时停机、Jousento浆厂计划减产69万吨/年，但整体供给仍相对充足，减量未完全兑现到到港量。欧洲对华出口针叶浆激增70万吨（芬兰、瑞典、俄罗斯、德国、白俄），抵消北美出口减少43万吨的影响，导致供需失衡，直接压制价格反弹。

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期权君：纸浆2605沽4800期权现价40元/吨（合约乘数10吨/手），买100张看跌期权只需4万元权利金（40×100×10）。

结果1（跌了）：纸浆期货跌至4600元/吨，期权涨至200元/吨。老王行权获利（200-40）×100×10=16万元，收益率400%！

结果2（涨了）：纸浆涨破4800元/吨，老王仅损失4万权利金，但原料增值部分远大于损失。

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