市场整体格局

　　今日国内大类资产表现显著分化。股指期货全线回调，主力合约跌幅显著，其中IC与IM合约领跌，反映出中小盘个股承受较大抛压；国债期货则集体收涨，30年期及10年期主力合约表现稳健，债市避险情绪升温；商品市场则在能源化工板块的强力拉动下，指数整体微幅收涨，但内部品种强弱悬殊。

　　当日主导市场的核心驱动力在于中东地缘局势的剧烈扰动。伊朗封锁霍尔木兹海峡的传闻及相关局势升级，直接诱发了全球能源供应的中断预期。与此同时，国内算力政策虽有偏好，但由于量能萎缩及对经济修复速率的观望，权益市场动能受阻。整体市场情绪表现为“避险主导下的风险偏好收缩”，资金明显从高波动权益类资产向确定性较强的避险品种及受地缘驱动的资源品转移。

　　重点板块与品种

　　下跌方面：股指期货及部分光伏、生猪品种跌幅居前。股指期货受市场成交额萎缩及量能不足影响，IF、IC、IM主力合约全线下跌，市场对成长赛道的风险溢价重新评估。特定品种中，多晶硅主力合约跌幅近4.7%，主要受产能过剩及产业链降价压力拖累；生猪期货受季节性消费淡季及收储预期减弱影响，跌幅近3%。此外，贵金属板块在经历前期冲高后，沪银主力合约跌超2.7%，技术上存在阶段性回调压力。

　　上涨方面：能源化工板块呈现爆发式增长。燃油主力合约单日大涨7.10%，甲醇、原油及低硫燃料油紧随其后，涨幅均在5%以上。其核心支撑逻辑在于地缘冲突导致的航运风险与成本激增，以及霍尔木兹海峡这一全球石油咽喉受阻引发的供应紧缺预期。此外，受工信部普惠算力政策刺激，通信及光模块相关概念股逆势走强。国债期货亦因权益市场走弱产生的“股债跷跷板”效应，在避险资金推动下收红。

　　资金流向与后市展望

　　主力资金动向显示，今日市场呈现明显的“弃电投能”特征。电力设备行业遭主力资金净流出逾136亿元，而资金正加速向能源产业链及通信算力板块汇聚，中油资本等能源背景品种获显著加仓。商品市场中，燃油、甲醇等品种交投活跃度急剧提升，而贵金属与部分基本金属则出现不同程度的资金撤离。

　　展望后市，短期内市场将维持震荡分化。地缘政治溢价已成为能化板块定价的核心变量，若冲突未见实质性缓和，原油及其下游品种仍将保持偏强震荡。对于股指而言，关键在于成交量能否重新回升以及“十五五”规划相关预期能否兑现。短期建议持续跟踪中东局势的最新进展、国内算力基础设施落地的节奏以及下周即将发布的经济数据，这些变量将决定市场能否从当前的避险防御模式转向进攻模式。