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　　燃料油 | 原油 | 甲醇 | PTA | 原木 | 集运指数（欧线） | 金银 | 多晶硅

　　燃料油

　　FU05合约夜盘收3804（+3.30%），LU05合约夜盘收5075（+2.17%）

　　新加坡纸货市场，高硫Apr/May月差36.0至55.0美金/吨，低硫Apr/May月差53.5至54.0美金/吨。

　　1.路透，俄罗斯最大的出口门户之一、波罗的海港口城市Primorsk，上个月在乌克兰无人机袭击中至少损失了40%的仓储设施。

　　2.伊拉克石油部周四表示，由于伊朗战争导致霍尔木兹海峡航运中断，该国已开始经由叙利亚出口燃料油。

　　3.新加坡企业发展数据显示，截至4月1日当周，新加坡陆上燃料油库存下降4.3%，至2347万桶（约370万吨）。进口量环比下降21.8%，至约91.7万吨。本周进口量主要来自尼日利亚、巴西和印度尼西亚。由于霍尔木兹海峡的货物运输受到限制，中东地区的进口量几乎降至零，只有沙特阿拉伯进口了6万吨。燃油出口量增长2.1%，略高于29.9万吨，其中大部分出口到香港。

　　4.新加坡现货窗口，4月2日，高硫燃料油380成交3笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。

　　中东冲突局势变幻，油价波动风险增大。高硫燃料油近端供应环比收缩，俄罗斯近期波罗的海主要港口受袭，影响近端油品装载出口。新加坡燃料油库存连续三周累库后开始小幅去库但仍处于同期高位水平，进口量开始下行。临近二季度关注南亚孟加拉国和巴基斯坦、沙特及埃及地区发电备货进口需求启动情况。富查伊拉港口受地缘反复影响情况下，其船舶加注需求或转移至新加坡地区，新加坡加注需求或预期增长。近端低硫供应紧缩，国内部分主营炼厂降负缩减低硫生产，国外市场Al-Zour炼厂近端开始降负且预期于4月进入检修，Dangote炼厂汽油装置回归，低硫对外供应及出口减少。

　　原油

　　原油：地缘局势再次反复，关注海峡通航可能

　　WTI原油期货上涨11.4%，报111.54美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨7.8%，报109.03美元/桶；NYMEX汽油期货上涨6.4%，报3.2880美元/加仑；NYMEX柴油期货上涨7.5%，报4.3611美元/加仑；NYMEX天然气期货下跌0.7%，报2.8美元/百万英热单位。

　　1.特朗普再度威胁打击伊朗基础设施，称德黑兰若不与美国达成协议，“一切都将不复存在”。海合会秘书长称，海湾国家寻求与伊朗建立正常关系；

　　2.伊朗称正与阿曼共同起草有关海峡通行的协议，伊朗副外长表示，对船只的收费问题还在审议中。英国据悉召集逾40国讨论重开霍尔木兹海峡事宜；

　　3.纽约联储行长倾向于维持利率不变，称能源价格上涨给通胀和就业带来的风险处于平衡状态；

　　4.达拉斯联储行长表示，中东战争推高通胀升温和劳动力市场疲软的风险，美联储可通过调整监管规定来降低银行对准备金的需求，从而缩减资产负债表规模；

　　5.美国2月贸易逆差扩大幅度低于预期，对华商品贸易逆差增至131亿美元；

　　6.美国上周首次申领失业救济人数降至接近两年低点，表明裁员数量仍然有限。

　　由于美国总统特朗普威胁要在未来几周加大对伊朗的打击力度，与前半周市场的谈判预期不符，导致国际原油价格周四大涨，WTI原油突破了每桶110美元。国际油价将维持高波，Brent预计在98～110美元/桶。

　　2.套利：月差偏强，裂解偏强。

　　甲醇

　　现货市场：生产地，内蒙南线报价2540元/吨，北线报价2560元/吨。关中地区报价2800元/吨，榆林地区报价2550元/吨，山西地区报价2600元/吨，河南地区报价2750元/吨。消费地，鲁南地区市场报价3090元/吨，鲁北报价2760元/吨，河北地区报价2700元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2870元/吨，云贵报价2900元/吨。港口，太仓市场报价3050元/吨，宁波报价3080元/吨，广州报价3050元/吨。

　　截至2026年4月2日，江浙地区MTO装置周均产能利用率63.15%，较上周涨19.46个百分点，江苏一烯烃装置开车。

　　近期，特朗普持续表达停战意愿，与伊朗进行谈判，虽确定性仍存疑，但市场逐步转向，伊朗地区部分甲醇装置再次重启，日均产量从1200吨增加至8000吨左右。霍尔木兹海峡仍处于通行不畅阶段，但部分船只已顺利通航。国内交易切换至停战模式。国内市场担忧未来进口量大幅缩减的影响逐渐衰退，不过港口最大MTO装置恢复，月消耗量24万吨，华东、华南地区库存继续快速去化，截至2026年4月1日，港口库存总量在103万吨，较上一期减少12万吨，3月份去库超过30万吨，3月份装船8万吨，预计4月份进口预计降至60万吨附近，港口去库幅度超过30万吨当前，国内港口甲醇供应短缺问题仍存，如果美伊和谈顺利，战争在短期内结束，则国内进口量将逐渐恢复，港口货源得到补充，且内外价差逐渐修复，预计甲醇将陆续回归国内基本面，不过05进入临近交割月，港口加速去库，预计下方空间亦有限。重点关注美伊局势。

　　PX&PTA：原料影响下未来PTA装置变动增加

　　1.期货市场：昨日PX2605期货主力合约收于9720（+530/+5.77%），收于9392（-328/-3.37%），TA2605期货主力合约收于6856（+490/+7.70%），夜盘收于6708（-148/-2.16%）。

　　2.现货方面：昨日PX价格上涨，3单6月亚洲现货均在1240成交，尾盘实货5月在1256有买盘，6月在1240有买盘，均无卖盘。PX估价在1249美元/吨，较昨日上涨35美元。TA主流现货基差在05-23。

　　1.据CCF统计，昨日江浙涤丝产销继续清淡，至下午4点附近平均产销估算在2成略偏上。直纺涤短工厂销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销72%。

　　2.据悉华东一套100万吨PX装置按计划停车检修，原计划检修至5月初重启；华东另外一套70万吨PX装置原计划3月初停车检修50天左右，后推迟至4月初停车检修，目前预计继续推迟，具体停车时间待跟进。逸盛海南250万吨PTA装置降负至6~7成附近，该装置前期维持9成。

　　受上游原料供应稳定担忧影响，国内部分炼厂已进行了预防性降负措施，芳烃负荷下调同时PX进入传统检修季多套装置计划检修，油品裂解价差走高，PX装置方面：金陵石化70万吨装置检修推迟到4月，计划市场55天。浙石化一条200万吨停车检修30-40天，中化泉州降负，大榭石化上周初意外停车，预计十天。韩国100万吨计划3月底停车检修，重启待定。TA装置方面，逸盛新材料720万PTA装置计划4月1日起降负荷30%运行。新凤鸣300万吨PTA装置计划4月中检修，重启时间待定。英力士110万吨PTA装置计划4月中检修，重启时间待定。恒力石化(大连)两条PTA生产线计划4月10日开始检修，涉及产能500万吨，重启时间待定。TA装置检修集中公布，基差走强，近月加工费明显走强，市场对于PX供应存在计划外缩量预期，PTA企业被动减产，下游主流大厂减产幅度增多。

　　1.单边：建议近期观望。

　　原木

　　原木：市场整体稳中偏强

　　4月2日，原木现货价格偏强运行，日照辐射松原木：3.9中A报收810元/方，+20元/方；5.9中A报收830元/方，+10元/方；3.9大A报收890元/方，+20元/方；5.9大A报收950元/方，持平；3.9小A报收750元/方，+20元/方；5.9小A报收780元/方，+20元/方。

　　主力合约LG2605震荡上行，收盘价827.5元/方，较上一交易日涨6元/方。

　　3.据木联调研，2026年4月上旬，进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）43美元/JAS方，较3月下旬上涨3美元/JAS方，环比上涨7.5%。

　　4.据木联调研，截至2026年4月1日，4月新西兰辐射松原木外盘（CFR）报价区间为125-130美元/JAS方，较上月上涨8美元/JAS方。

　　成本端外盘CFR维持报涨，125-130美元，虽然落地仍待确认，但依旧形成刚性支撑；压制项来自部分规格库存偏高，区域上江苏累库压力仍存、山东去库表现更好。短期成本支撑与需求复苏共振，预计价格偏强，估值波动将继续围绕出库节奏与品种供需差异展开。

　　集运：现货运价仍在探底，地缘反复博弈

　　1.金十数据4月2日讯，据伊朗伊斯兰共和国通讯社（IRNA）报道，伊朗副外长Gharibabadi称，伊朗方面称正在与阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议。报道称，Gharibabadi表示，关键的全球石油运输通道“应由两国进行监督和协调”。

　　2.金十数据4月2日讯，伊朗革命卫队海军指挥部：随着战事升级，将扩大我们的目标范围，加速驱逐美国在地区的存在。在针对美以敌人对国家基础设施攻击的系列报复行动中，以下目标被锁定——①阿布扎比美国钢铁工业②巴林Al-Hidd工业城③巴林剩余铝业基础设施。

　　3.金十数据4月3日讯，伊朗驻埃及大使穆杰塔巴·菲尔多西·普尔表示，如果美国决定派兵登陆伊朗岛屿，可能导致曼德海峡被胡塞武装封锁。菲尔多西·普尔说：“我们希望敌人不要再对伊朗犯下战略错误。如果他们想要登陆或者占领伊朗岛屿，就会再有一条海峡变成霍尔木兹海峡的样子，这将引爆金融市场和全球经济，这不是我们想要的局面，不会去央求胡塞武装，但他们有这个方案。”胡塞武装政治局成员穆罕默德·布海提此前表示，该运动可能封锁连接红海和亚丁湾的曼德海峡，但仅针对侵略国。（俄罗斯卫星通讯社）

　　现货运价方面，Gemini马士基WK16周40HC报2300，环比降100，WK16HPL线上报2200；OA4月报价多在2700-3000附近，其中EMC4月上半月报价2960，OOCL4月第二周报价2800，CMA线下报2700;PA联盟4月上半月报2000-2500，其中ONE4月底前降至2246，FE4航线放出特价2000，YML4月底前降至2000附近，单水船特价1800；MSC4月第一周延用2840。运力方面，2026/3/30日，上海-北欧5港3/4/5/6月周均运力分别为22.83/27.32/27.31/25.89万TEU，上期（3/23）2026年3月/4月/5月周均运力分别为24.03/26.20/29.14万TEU万TEU。短期看，4月下半月运力相较上半月减少较多，揽货压力可能减小，但目前现货运费仍在探底；需求端，后续需关注淡转旺开启的节奏。目前霍尔木兹海峡通行依然受阻，尚未出现明显好转，需关注后续收费制度及通行情况，地缘预计反复扰动和博弈，预计航运恢复正常仍需时间，关注地缘及燃油成本变化。

　　1.单边：现货走弱预计带动近月偏弱，但远月考虑地缘反复博弈，暂时观望。

　　金银

　　金银：特朗普讲话令市场失望 金银维持震荡

　　1.金银市场：伦敦金周四在触及4800美元关口后日内走势发生剧烈反转，午后跌至4550美元附近，最终收跌1.7%，报4675.64美元/盎司；伦敦银一度跌破70美元关口，晚间收窄跌幅，最终收跌2.69%，报73.02美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌0.74%，报1036.64元/克，沪银主力合约收跌1.87%，报18010元/千克。

　　2.美元指数：美元指数在特朗普发表讲话后站回100以上，后跌至99.8，最终收涨0.38%，报100.028。

　　3.美债收益率：10年期美债收益率收报4.3049%。

　　4.人民币兑美元汇率:人民币兑美元汇率高位盘整，收于6.8855，跌幅0.15%。

　　1.地缘冲突：①特朗普全国讲话并未让市场相信战争即将结束、霍尔木兹海峡问题会得到解决，油价暴涨。②消息称伊朗、阿曼起草霍尔木兹海峡通行协议；三艘能源船只周四沿阿曼海岸进入海峡。③伊朗称打击亚马逊、甲骨文在中东的数据中心。④伊朗标志性大桥遭袭，后续更多基础设施或遭打击；伊朗媒体将海湾多国的桥梁列为潜在打击目标。

　　2.美国宏观：美国至3月28日当周初请失业金人数20.2万人，预期21.2万人，前值由21万人修正为21.1万人。

　　3.美联储观点：①洛根：可以通过调整监管规定来降低商业银行对准备金的需求，进而实现资产负债表的平稳“瘦身”。②威廉姆斯：通胀与就业风险趋于平衡，倾向于按兵不动；私人信贷不会造成系统性风险，此类基金也不会被视作大而不能倒。

　　4.美联储观察：美联储4月加息25个基点的概率为0.5%，维持利率不变的概率为99.5%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为6.0%，维持利率不变的概率为93.5%，累计加息25个基点的概率为0.5%。

　　5.央行动向：银行人士称，土耳其央行数据显示，该行上周进行了约42吨的黄金掉期交易、出售了约26吨黄金。

　　昨日特朗普在关于伊朗的讲话中没有出现明显的缓和信号，令市场失望，消弭了此前的乐观情绪，能源价格和美元指数重新走高，贵金属再度下挫。从近期来看，特朗普政府方面的态度不断反复，但就实际行动而言，美方还在向中东集结更多地面部队和航母，仍需注意战争的尾部风险（烈度升级）、以及部分央行因应对外汇波动而售金所带来的贵金属市场的压力。

　　1.单边：短期以震荡思路和短线为主，注意战争相关突发消息的影响。

　　多晶硅

　　多晶硅：新疆某企业减产，区间下沿空单逐步减仓

　　【国内某多晶硅基地计划4月底停产】金十期货4月1日讯，国内某多晶硅厂家新疆基地因检修，暂定计划于4月底全部停车，暂定预计时长2-3个月。（SMM）

　　从供需来看，4月多晶硅企业减产和复产预期并存，综合月度产量可能维持在8.8-9万吨左右。硅片排产环比下调，折算多晶硅需求8.5万吨左右，4月多晶硅继续累库。目前多晶硅企业库存33万吨，下游需求羸弱采购意愿较差，多晶硅企业出货压力增加，现货价格有进一步下跌可能。5月底集中注销仓单，PS2605合约无法转抛至远月合约的仓单可能接近3万吨，下游需求羸弱的背景下仓单消纳压力较大，PS2605合约最终或大幅贴水现货，PS2605-PS2606反套可能走强。综合来看，后市多晶硅期货价格依旧偏弱，价格区间参考（30000,38000）。关注供给端政策，有政策出台则盘面可能反转。

　　1.单边:偏空操作，靠近区间下沿逐步减仓。