导语

　　近期中东局势有缓和预期，霍尔木兹海峡有逐步恢复通航的预期，化工商品市场氛围回落，虽然基本面后续仍有改善的可能，但难对价格形成有利驱动，PVC期现货价格周内持续下行，价格重心整体下移。下周乙烯法PVC粉开工或进一步下降，但中东局势缓和预期提升或使商品市场氛围转弱，预计下周现货市场价格重心或下移。

　　本周PVC粉市场价格下跌，据卓创资讯数据显示3月27日-4月1日国内SG-5自提均价运行区间在5315-5565元/吨，本周均价较上周下跌，整体价格运行区间略低于上周预期波动区间。

　　本周PVC粉市场价格整体呈现下跌趋势，主要是因为中东地缘政治有缓和预期，化工商品市场氛围回落。供应方面，本周有部分乙烯法企业因检修及原料紧张而出现降负荷及停车的情况，后续4月中上旬仍有部分乙烯法企业有降负荷甚至停车的预期，但供应端减量预期对市场心态支撑有限；需求方面，国内下游保持逢低刚需补货，本周采购积极性虽然有所提升，但对高价仍抵触，海外需求方仍然继续采购大陆货源，但对部分高价货源接受度下降；成本方面，电石价格涨后暂稳，当前山东烧碱及PVC粉一体化毛利仍处盈利状态，成本端支撑仍然没有体现。整体基本面有所改善且后续有进一步改善的预期，但对价格支撑作用不明显。周内中东局势有缓和预期，部分船舶开始通航霍尔木兹海峡，市场预期原油供应将陆续恢复，化工商品市场氛围回落，PVC粉价格跟跌。

　　下周来看，短期中东地缘政治对市场心态影响仍然较大，基本面虽有继续改善预期，但仍难驱动价格上行。预计下周PVC粉市场价格波动幅度或仍然较大，预计价格重心进一步下移。

　　供应端：预计下周降负荷及检修的乙烯法PVC粉企业将进一步增加，行业开工负荷率或略降，整体行业库存有去库预期。

　　需求端：国内需求处在相对旺季，但制品单价跟涨乏力，下游延续逢低补货，对高价原料抵触。出口方面，海外需求方或继续采购大陆货源，但对高价接受度或进一步下降。

　　宏观面：国内宏观氛围变化不大，对市场心态影响有限。中东地缘政治仍然存在不确定性，但局势缓和预期逐步提升，消息面或仍然阶段性对市场有所扰动。

　　相关产品：下周电石价格或下行，烧碱价格或稳定为主，山东烧碱及PVC粉一体化毛利有可能降至盈亏边缘，短期成本端支撑或仍不明显。

　　市场内对供应端减量的预期较强，基本面或进一步改善，但市场心态受中东局势消息扰动较为明显，期现货价格波动或仍然频繁。综合来看，预计下周PVC粉市场价格偏弱震荡，价格重心或较本周继续下移，但需继续关注中东地缘政治变化及乙烯法装置开工变化。

　　文|孙伟卓