PVC粉复盘:海外宏观及PVC粉累库超预期价格连续下跌
发布时间:2023-10-11 18:20阅读:123
【导语】 节后国内PVC粉市场连续下跌,主要压力来自海外宏观以及PVC供需基本面两方面。下周上游例行检修增多,开工将下降,国内宏观数据有继续边际改善预期,对市场信心有所提振,但基本面整体好转有限,预计市场偏弱震荡。
节后国内PVC粉市场价格连续下跌,据卓创资讯数据显示,截至10月11日华东SG-5均价在5815元/吨,较节前下跌215元/吨,价格跌幅超出节前预测。
本周市场价格跌幅超出实际预期,主要是由于假期期间海外宏观压力超预期以及PVC粉上游和市场累库超预期影响。
假期期间海外宏观氛围较差
假期期间美国公布9月份非农就业人数增加33.6万人,明显超出市场预估的17万人,数据一出,美国长期国债收益率大幅拉升。美债收益率作为全球资产定价之锚,给大类资产带来压力,国际原油也受影响价格大跌。海外市场的整体弱势,给节后大宗商品市场带来压力。
假期期间PVC粉累库高于去年
今年国庆节后累库幅度相对较大,从卓创资讯统计的数据来看,今年国庆节后样本库存(厂区库存+华东库存+华南库存)累计较节前增加9.76万吨,较2022年同期多增4.838万吨。样本企业可售库存也出现明显增加,2023年国庆节后样本企业可售库存增加21.65万吨,较2022年同期多增7.189万吨。从库存的绝对量来看,今年的库存要高于去年同期。
表1 2022年与2023年国庆假期前后库存对比 | ||||
时间 | 厂区库存 | 可售库存 | 华东库存 | 华南库存 |
2022/9/29 | 30.908 | -21.395 | 30.03 | 4.63 |
2022/10/8 | 33.67 | -6.934 | 31.86 | 4.96 |
变化 | 2.762 | 14.461 | 1.83 | 0.33 |
2023/9/28 | 30.82 | -20.89 | 32.69 | 3.7 |
2023/10/7 | 37.55 | 0.76 | 34.79 | 4.63 |
变化 | 6.73 | 21.65 | 2.1 | 0.93 |
数据来源:卓创资讯 |
随着近期价格的连续下跌之后,海外宏观及基本面的压力也有了较大的消化,但当前市场实际支撑依然不大,预计下周市场偏弱震荡,下周重点关注出口接单以及9月份国内经济数据情况。
基本面:下周预计供应下降 需求关注出口是否有放量机会
下周PVC粉基本面或将略有改善,随着信发、北元、福建万华开始检修以及下周乐金的例行检修,预计下周行业开工负荷率将有相对明显的下降,供应端压力将短暂缓解,但今年秋检力度整体预期不足,行业综合利润尚可,所以短暂的例行检修对市场支撑或将不大。下周台塑将公布11月份船货价格,重点关注国内出口是否有放量的机会。
宏观面:关注9月份宏观数据情况
本周五国家统计局将陆续公布9月份CPI、PPI数据,下周固定投资、房地产、社零等数据也将陆续公布。从8月份数据开始国内经济数据陆续边际改善,复苏逐步稳固,预计9月份数据继续改善,将对商品市场氛围带来一定支撑,但结构性问题仍将存在,市场复苏仍在起步阶段,所以市场信心提振幅度预期不大。
综合来看,下周基本面短期改善,但缺乏持续性,而国内经济数据有继续好转预期,或将对市场信心有所提振,预期提振幅度也不大。PVC基本面整体偏弱局面难明显改善,而随着价格的连续下跌,来自基本面的利空也得到了一定的消化,所以预计下周PVC市场维持偏弱震荡。
风险提示:出口超预期
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。