据卓创资讯数据，本期PVC粉整体开工负荷率达 79.67%，环比上期提升1.06个百分点；其中电石法 PVC 粉开工负荷率为 84.66%，环比微增 0.27 个百分点，乙烯法 PVC 粉开工负荷率为 68.66%，环比提升 2.81个百分点。截至 3 月26日，华东扩充后样本库存116.16 万吨，环比微增0.29%，同比涨幅达 63.91%。上游开工整体回升，社会库存小增。

　　综合来看，乙烯法装置因原料紧缺持续降负，电石法开工虽维持高位但后续检修将带来供应收缩及海外供应收紧缓解出口压力。需求端整体复苏节奏偏温和，尚未形成强势拉动。当前社会库存仍处于近年同期高位，去库进度缓慢，成为制约价格的核心矛盾。短期来看，PVC成本支撑仍存，但高库存与需求温和复苏的矛盾将持续存在。中期来看成本支撑与出口兑现仍有韧性，不过高库存、下游高价承接弱、4月出口退税取消后订单回落期价承压。2605合约运行区间5200-6000。

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