导语

　　尽管3月份尚未进入沥青需求旺季，多数道路项目暂未开工，需求端支撑有限。但由于地缘局势升温，本月原油价格震荡走高，且涨幅较大，成本端对沥青现货价格存在利好支撑偏强。叠加沥青装置开工负荷率降至低位，局部地区沥青现货资源流通量收紧，3月份沥青现货价格宽幅上涨。短期来看，由于美伊双方分歧较大，4月原油价格预计仍将延续高位宽幅波动行情，对沥青现货价格支撑偏强，4月份沥青现货价格或延续涨势。

　　市场利好支撑偏强 3月沥青现货价格宽幅上涨

　　2026年3月沥青现货价格出现宽幅上涨。截至3月底，3月份沥青现货均价为4137.82元/吨，环比上涨了698.82元/吨，涨幅为20.32%，整体涨幅相对较大。其中3月份最高价为4537.57元/吨，出现在3月27日，最低价在3539.71元/吨，出现3月2日。从波动幅度来看3月份国内市场沥青价格波动幅度为997.86元/吨，整体波动幅度明显扩大，沥青现货价格涨势偏强。综合来看，3月份沥青现货市场利好因素影响明显，沥青现货价格大幅度上涨。

　　2025-2026年沥青现货价格走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　原油价格震荡走高 成本端对沥青现货价格支撑强劲

　　从成本端来看，3月份油价整体呈现震荡走高的行情，且涨幅较大，美原油主流波动区间71—99美元/桶。美以针对中东某国采取军事措施，多位高层被斩首，导致冲突持续进行，中东某国将霍尔木兹海峡关闭，多艘油轮被袭击，石油运输中断，这进一步导致沙特、伊拉克等国被动减产，多国合计减产超过600万桶/天，虽然IEA紧急释放储备石油，美国特朗普更是多次释放将会和谈信号，出面安抚原油市场，但是油价依然偏强波动。3月美原油均价89.37美元/桶，较上月涨38.52%，同比去年涨31.54%；布伦特原油均价97.24美元/桶，较上月涨40.18%，同比去年涨36.06%。原油价格宽幅上涨，沥青生产效益明显下滑，成本端对沥青现货价格支撑强劲。

　　局部地区沥青现货流通量收紧 供应端底部支撑稳固

　　尽管因为3月份道路市场本身处于施工淡季，仅南方节前尚未完工的项目尚在施工，并且由于终端成本压力增加导致项目施工进度缓慢或延期开工，沥青刚性需求延续低位。但从供应端来看，由于沥青生产效益明显下滑，3月份沥青装置开工负荷率出现明显下降。截至3月25日，沥青装置平均开工负荷率为23.78%，环比下滑3.5个百分点，降幅明显。加之炼厂库存以及社会库存与2月底相比较虽有所增加，但整体增幅较小，局部地区沥青现货资源出现明显供应偏紧的迹象，供应端对沥青现货价格底部支撑稳固。

　　2025-2026年沥青装置开工负荷率走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　沥青炼厂及社会库容比走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　短期来看，4月份沥青刚性需求存在改善可能，加之从成本端来看，由于美国与中东某国分歧较大，所以市场担忧达成协议难度较大，4月份原油价格有望延续高位宽幅波动行情，成本端对沥青现货价格的利好支撑仍然偏强。此外，在沥青生产原料成本较高且原料供应偏紧的状况下，4月份沥青排产或将继续下滑，供应端底部支撑相对稳固。预计4月份沥青现货价格将延续涨势，全国均价大约在4550元/吨左右。