“三桶油”中谁家赚钱最多？中国石油！

　　3月29日晚，中国石油(601857.SH，00857.HK)披露了2025年年度报告。过去的一年，中国石油实现营业收入2.86万亿元，同比下降2.50%；实现归母净利润约1573亿元，同比下降4.48%。

　　2025年，国际原油市场供需宽松，原油价格总体呈现震荡下行走势，全年平均油价较上年同期大幅下跌，但国际市场天然气平均价格同比上涨。以油气为核心业务的中国石油经营业绩出现调整，符合市场预期。即便如此，公司仍然盈利不菲。

　　截至目前，“三桶油”的2025年年度报告全部出炉，中国石油赚钱最多，中国石化业绩垫底，且下滑幅度最大。

　　中国石油的各项业务韧性增长。2025年，中国石油原油产量948百万桶，同比增长0.7%；可销售天然气产量5363.2十亿立方英尺，同比增长4.5%。此外，中国石油风光发电量79.3亿千瓦时，同比增长68%。

　　与此同时，中国石油积极推进产业转型升级，大力发展以新能源为代表的新兴产业。2025年，公司资本性支出为2690.89亿元，其中，2050.94亿元投向油气和新能源业务，占比76.22%。

　　2025年，中国石油继续稳健分红，全年派发现金红利860.20亿元，与上年持平。

　　二级市场上，近一年来，中国石油A股股价上涨逾50%，目前市值站稳2.2万亿元。

　　油气产销量稳增长

　　国际原油价格波动对中国石油的正常生产经营影响较小，公司油气产销量稳增长。

　　2025年，全球原油市场供需宽松，加之地缘冲突多发、贸易格局变化，国际油价同比回落。全年布伦特原油期货平均价格为68.19美元/桶，同比下降14.6%；美国西得克萨斯中质原油期货平均价格为64.73美元/桶，同比下降14.6%。

　　据国家统计局资料显示，2025年国内规模以上工业原油产量21605万吨，同比增长1.5%。

　　成品油市场方面，2025年，国内成品油消费整体延续下降趋势，其中汽油、柴油消费同比下降，航空煤油消费保持增长。

　　国家统计局资料显示，2025年国内规模以上工业原油加工量73759万吨，同比增长4.1%。国内成品油价格走势与国际市场油价变化趋势基本保持一致，国家19次调整国内汽油、柴油价格，汽油、柴油标准品价格分别累计下调915元/吨、880元/吨。

　　在这样的背景下，中国石油油气产销量保持了增长。2025年，公司原油产量948百万桶，同比增长0.7%；可销售天然气产量5363.2十亿立方英尺，同比增长4.5%。油当量产量1841.9百万桶，比上年同期的1797.4百万桶增长2.5%。

　　受原油价格下降影响，中国石油的经营业绩出现了一定幅度调整。2025年，公司实现营业收入2.86万亿元，同比下降2.50%；实现归母净利润约1573.02亿元，同比下降4.48%。

　　年赚1573.02亿元，相当于日赚4.31亿元。中国石油的盈利能力仍然惊人。

　　“三桶油”中，2025年，中国海油盈利1220.82亿元，中国石化盈利318.09亿元，中国石油赚钱能力明显领跑。

　　2026年，中国石油计划原油产量为941.3百万桶，可销售天然气产量为5470.5十亿立方英尺，油气当量合计为1853.4百万桶，总体上较2025年略有增长。

　　新兴产业布局稳步推进

　　在做好油气化工主业的同时，中国石油积极推进产业转型升级，大力发展以新能源为代表的新兴产业，打造新的业务增长点。

　　中国石油的新兴产业主要是新能源业务，涉及风力发电、抽水蓄能、地热供暖等领域。

　　2025年，中国石油塔里木上库130万千瓦光伏项目并网发电，阿勒泰风光发电、玉门红柳泉风电等项目基本建成，青海海西、吐哈鄯善等百万千瓦发电项目加快建设。公司参股国网新源控股有限公司，积极布局抽水蓄能业务；积极拓展二氧化碳捕集、利用和封存业务，华北石化公司、辽河石化公司二氧化碳捕集项目建成投用，吉林石化公司—吉林油田公司百万吨级二氧化碳输送管道开工建设。

　　2025年，中国石油获取风光发电指标超过2000万千瓦，风光发电量79.3亿千瓦时，比上年同期增长68.0%；新签地热供暖合同面积超过1亿平方米，新增地热供暖面积超过2200万平方米；完成二氧化碳利用266.4万吨，同比增长40.3%。

　　在资本开支方面，中国石油坚持严谨投资、精准投资、效益投资理念，聚焦主业和新兴产业，持续优化投资结构，不断完善业务布局，加快推动转型升级。

　　2025年，公司资本性支出为2690.89亿元，同比下降2.5%。此前的2022年至2024年，公司资本性支出分别为2744.94亿元、2753.93亿元、2758.49亿元。近四年，公司资本支出相对稳定。

　　2025年的资本性支出中，2050.94亿元投向油气和新能源业务，占比为76.22%；477.72亿元投向炼油化工和新材料业务，占比为17.75%，其余的用于销售以及公司总部及其他。

　　2026年，中国石油预计油气和新能源业务资本性支出为2208亿元，较2025年增长约7.66%。

　　中国石油的财务状况向好。截至2025年末，公司资产负债率为36.37%，2020年底以来连续五年下降。当年，公司财务费用为120.53亿元，同比减少4.99亿元。

　　中国石油继续适度分红。2025年全年，公司派发的现金红利合计将达到860.20亿元，与上年持平，股利支付率为54.68%。2022年至2024年，公司现金分红额分别为773.41亿元、805.29亿元、860.20亿元，呈增长趋势。

　　二级市场上，近一年来，中国石油A股股价累计上涨逾50%，目前总市值超过2.2万亿元(A股+H股)，位居A股公司前五。