尿素UR

　　摘 要

　　 Abstract

　　3月份尿素主力05合约在地缘冲突扰动下月内价格波动弹性放大。上旬美以对伊发动战争引爆国内能化品种普涨，尿素价格亦大幅飙涨并创阶段性高点，盘面强势上冲。中旬后美伊冲突进入拉锯战，市场波动弹性放大，国内尿素现货控价以及农需旺季交织影响下，尿素05合约高位宽幅调整，下旬随着返青肥步入尾声以及市场情绪有所降温，盘面价格震荡回落。整体来看，本月尿素价格波动更多聚焦于宏观市场扰动以及需求旺季支撑，而高日产的压力并未被市场交易，但供给宽松始终是制约中长期价格的重要拖累，且随着需求边际弱化该因素后续或再度被市场交易。整体来看，本月宏观与产业交织博弈下，尿素盘面呈现先扬后抑。

　　展望后市，中东战局依然悬而未定，后续美伊冲突如何变动仍存较大不确定性，这也一定程度加剧未来尿素价格波动弹性。而随着农业需求阶段性弱化、复合肥负荷增量空间有限以及现货控价等因素影响，我们预估尿素价格后续反弹空间或有限，继续震荡调整概率较大。

　　正 文

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　　分 析师简介ABOUT US

　　常雪梅(交易咨询号：Z0013236)：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。

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