碳酸锂：短期来看，碳酸锂市场面临供给扰动与需求增长的双重支撑。津巴布韦出口禁令和宜春复产延迟将继续影响供给端，而储能需求爆发和传统旺季到来将推动需求增长。低库存格局对价格形成有力支撑，预计价格中枢有望上移。

　　甲醇：短期来看，甲醇市场面临供需双增格局。供给端受装置检修和进口减少影响，压力有所缓解；需求端传统下游开工率提升，对甲醇消费形成支撑。港口库存去化趋势延续，对价格形成利好。

　　棕榈油：棕榈油期货短期将维持震荡格局。下方支撑来自成本线和生柴需求预期，上方压力来自供应增加和库存累积。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【碳酸锂】【甲醇】【棕榈油】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　能源领涨贵金属承压

　　3月27日，国内期货市场在多重因素交织下呈现分化格局，能源板块表现强劲，原油主力合约大幅上涨1.7%，而贵金属板块则出现回调，黄金主力合约下跌0.99%。黑色系整体偏弱，螺纹钢和铁矿石分别下跌0.22%和0.49%。

　　今日市场的焦点主要集中在能源和贵金属板块。原油主力合约收盘报740.8元/桶，涨幅达1.7%，主要受中东地缘政治紧张局势升级推动。

　　美国总统特朗普将对伊朗发动能源设施打击的最后期限延长至4月6日，但美国国防部仍在制定针对伊朗的"致命一击"军事方案，包括打击石油枢纽和地面行动，这使得市场对原油供应中断的担忧持续升温。

　　黄金主力合约收盘报998.66元/克，下跌0.99%，一些交易员正试图对冲"最坏情况"下的战争后果——这种情况可能迫使美联储在未来几周内"紧急加息"。

　　市场将继续受到地缘政治风险、美联储货币政策预期以及国内经济数据的综合影响。

　　中东局势的发展仍是影响能源和贵金属价格的关键因素，如果美国对伊朗采取军事行动，原油价格可能进一步上涨，这将对全球通胀和经济增长产生重大影响。

　　3月27日席位动向

　　徽商席位加多合成橡胶

　　东财席位加多上证50当季

　　瑞银席位加多沪铝

　　摩根大通席位加多豆油

　　乾坤席位加多菜油

　　永安、东证、华泰席位加多碳酸锂

　　申万、永安、东证席位减空螺纹钢

　　永安、东证、国君席位加多甲醇

　　碳酸锂

　　报告日期 | 2026年3月27日

　　作者 | 武吟秋

　　本周广期所碳酸锂期货主力合约呈现先抑后扬的强势反弹走势。周初开盘价141500元/吨，随后连续三个交易日震荡上行，至3月27日收盘价达到168440元/吨，周涨幅高达14.17%。

　　成交量放大，持仓量减少，显示市场在价格上涨过程中部分空头离场。当周基差呈现先扩大后收窄的波动格局，反映出市场对远期供需预期的快速变化。

　　图1：碳酸锂2605日线

　　供给端扰动成为当周价格上行的核心驱动力。津巴布韦于2月底推出锂精矿出口禁令，该国占全球锂供给比例约10%，中资矿企出口已受阻，解决时间尚不确定。

　　同时江西宜春锂云母矿复产进度慢于预期，预计2026年二季度甚至二季度中后期才有可能落地，供给释放进度延后进一步放大供需错配格局。

　　需求端结构性变化支撑价格。储能已正式接棒动力电池，成为锂需求增长最强劲的"第二曲线"。

　　2026年全球储能市场出货量有望实现820GWh，同比增长57.8%，带动碳酸锂价格脱离底部。

　　3月为传统锂电淡旺季分水岭，当月国内锂电整体排产环比增长20%、同比增长40%，其中动力+储能电芯总排产约130GWh。

　　库存处于历史低位提供支撑。截至2026年3月8日，碳酸锂全社会总库存已跌至9.9万吨，延续去库趋势，库存呈现从冶炼厂、贸易商向下游流动的特征，终端补库正式启动。

　　行业整体库存水平维持低位，预计本周延续去库趋势但幅度收窄。

　　短期来看，碳酸锂市场面临供给扰动与需求增长的双重支撑。津巴布韦出口禁令和宜春复产延迟将继续影响供给端，而储能需求爆发和传统旺季到来将推动需求增长。低库存格局对价格形成有力支撑，预计价格中枢有望上移。

　　甲醇

　　报告日期 | 2026年3月27日

　　作者 | 武吟秋

　　本周郑商所甲醇期货主力合约呈现震荡偏强走势。周初开盘价3145元/吨，随后在2913-3363元/吨区间内震荡运行，周五收盘价达到3296元/吨，周涨幅4.11%。

　　成交量994.67万手，市场参与度有所提升。当周基差呈现先扩大后收窄的波动格局。基差收窄反映出现货市场相对期货市场表现更为坚挺，市场对近月供需格局预期改善。

　　图1：MA605日线

　　供给端压力有所缓解。国内甲醇装置开工率从3月初的72.3%小幅下降至3月27日的71.8%，主要受部分装置检修影响。

　　进口方面，3月甲醇到港量预计为110万吨，较2月的125万吨有所减少，主要因中东地区部分装置检修导致外盘供应偏紧。

　　港口库存从3月初的85.2万吨下降至3月27日的82.4万吨，去库幅度3.29%。

　　需求端表现分化。传统下游方面，甲醛开工率从3月初的45.2%提升至3月27日的47.8%，醋酸开工率从68.4%提升至70.2%，MTBE开工率从58.6%提升至60.3%。

　　新兴需求方面，MTO装置开工率从3月初的78.4%小幅下降至3月27日的77.9%，主要受部分装置利润承压影响。整体来看，传统下游需求有所回暖，对甲醇价格形成支撑。

　　成本端支撑相对稳固。煤炭价格保持稳定。天然气价格区间波动，对气头甲醇成本形成支撑。

　　短期来看，甲醇市场面临供需双增格局。供给端受装置检修和进口减少影响，压力有所缓解；需求端传统下游开工率提升，对甲醇消费形成支撑。港口库存去化趋势延续，对价格形成利好。中期关注点在于：

　　1）国内甲醇装置开工率变化；

　　2）进口到港量及外盘装置运行情况；

　　3）MTO装置利润及开工率变化；

　　4）传统下游需求恢复进度。

　　棕榈油

　　报告日期 | 2026年3月27日

　　本周棕榈油期货呈现震荡走势，五个交易日较上周收盘价累计上涨0.51%，周初（23日）大幅上涨，随后两个交易日逐步下跌走势，最后两个交易日开始反弹。周五（27日）收于9,768元/吨。

　　图1：棕榈油主力合约分时图

　　数据来源：wh6，国金期货研究所

　　当周棕榈油现货价格震荡走势，全国棕榈油现货报价9600元/吨左右。港口库存较高，贸易商采购谨慎，消费需求疲软，市场成交清淡。

　　国内消费需求：春节后进入传统消费淡季，食品加工和餐饮行业需求下降，棕榈油消费需求疲软。

　　生物燃料需求预期：原油价格走高对国际棕榈油生柴利润影响最为直接，印尼B50政策若启动消费增量较大，印尼棕榈油对国际供给及价格的直接影响大。

　　库存状况：国内市场整体处于供应阶段性偏紧、需求持续疲软的格局，三大油脂总库存仍在累积，尤其是棕榈油库存同比增幅巨大，高库存持续压制现货表现。

　　棕榈油期货短期将维持震荡格局。下方支撑来自成本线和生柴需求预期，上方压力来自供应增加和库存累积。

　　上行风险：产地天气异常导致减产、原油价格大幅上涨、生物柴油政策利好。

　　下行风险：产地供应持续增加、库存大幅累积、国际宏观经济恶化。