【盘面回顾】沪镍主力合约收于135900元/吨，下跌0.73%。不锈钢主力合约收于14320元/吨，下跌1.07%。

　　【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为142050元/吨，升水为5400元/吨。SMM电解镍为139350元/吨。进口镍均价调整至136450元/吨。电池级硫酸镍均价为31995元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为6331.82元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-1.1%。8-12%高镍生铁出厂价为1080.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为2.48%。纯镍上期所库存为63661吨，LME镍库存为282456吨。SMM不锈钢社会库存为979300吨。

　　【南华观点】镍不锈钢日内走势震荡，日间高开低走，夜盘小幅走弱。美伊战争走势日内趋缓，谈判在即部分交易员押注近期停战动向。印尼财政部长表示，印尼对镍和煤炭等贵重商品征收的新暴利税可能于4.1日实施，此外拟于4.1对镍产品出口加征关税。进入二季度RKAB配额审批的加速期，前期ESDM表示或将添加企业完税进度进入配额审批流程，若税赋真实落地，将与供应端形成逻辑共振，镍产业链的行政成本将再度夯实底部空间。基本面上，印尼走出斋月，镍矿方面逐步结束雨季产量发运有所上升，但是目前升水以及海运费处于高位，目前印尼配额审批节奏较为缓慢。新能源方面价格企稳，现货流通有限，当前成交较为疲软。镍铁方面价格同样企稳，高价资源始终接受度偏低，市场成交较为冷清。不锈钢日内走势同步震荡，现货盘面高低频现，但是下游高位采买有限，观望情绪延续，关注需求释放节奏。

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