甲 醇

　　【甲醇】近期甲醇期货市场呈现在高位区间中的震荡偏强格局，价格在多重因素激烈博弈中重心逐步上移。昨日甲醇期货主力合约再次拉升，成交量有所放大。目前，甲醇市场呈现近月合约涨幅大于远月的强势特征，月间价差大幅走阔，反映出近端供需格局偏紧的预期。展望后市，若地缘因素短期未出现大幅回落，甲醇市场预计将呈现高波动率下的偏强震荡格局。

　　近期甲醇期货市场呈现震荡偏强格局，价格在多重因素激烈博弈中重心上移，目前中东局势持续，谈判悬而未决，航运受阻令甲醇供应收缩预期增加。与此同时，港口库存进入实质性去化通道，为现货价格提供了硬支撑。需求端则呈现结构性分化，在国际原油价格高企的背景下，MTO工艺的成本替代优势凸显，部分装置计划重启带来需求增量；另外，传统下游虽步入“金三银四”季节性旺季，开工率有所回升，但高价甲醇已严重侵蚀其利润，多数企业仅维持刚需采购，成本向下游传导的顺畅度成为制约价格上涨高度的关键。然而，市场也清醒地认识到“强预期”与“弱现实”的矛盾：国内煤制甲醇开工率维持高位，春季检修力度可能因高利润而偏弱；港口绝对库存水平同比仍处高位，对价格形成压制。更为关键的是，行情高度依赖地缘消息面，美伊对话的任何风吹草动都可能导致前期涌入的风险溢价被快速挤出，盘面随之出现从涨停到暴跌的“过山车”式剧烈震荡。

　　综合来看，甲醇市场预计将维持高波动率下的偏强震荡格局。短期来看，市场正在地缘不确定性带来的情绪扰动与逐步修复但传导不畅的基本面之间，反复摇摆并寻找新的平衡点。建议交易者以区间思路，逢低做多为主，需注意合理控制仓位。

　　风险提示:警惕情绪过度宣泄后可能出现的快速回调风险。