郑棉期货

　　3月26日，国际地缘政治冲突影响仍在，国内产业面平稳运行，郑棉偏强震荡，CF2605合约开盘15340元/吨，最低15280元/吨，最高15455元/吨，盘终上涨110点报收于15420元/吨。国内春播临近，商业库存持续消耗，下游旺季需求逐步兑现，纺纱开机率持稳，纺企询价采购活跃。整体看，棉市基本面变动不大，关注新年种植面积以及需求是否持续。

　　纽约期货

　　3月25日，5月合约68.18美分，涨56点，12月合约72.63美分，涨35点；成交量56609手，增加6660手。市场在中东地缘冲突出现缓和迹象的大背景下摸索方向，交易商等待周四的美棉出口周报和下周的USDA意向植棉面积，ICE棉花期货高开低走，尾盘回升并小幅收高。目前，市场普遍认为今年美棉种植面积同比减少。据最新市场调查，分析师预计美棉意向面积923万英亩，低于USDA展望论坛预计的940万英亩。

　　棉价跟踪

　　3月26日，进口棉到港均价（M指数）77.99美分/磅，较25日涨0.74美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）13139元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13985元/吨；国内3128棉均价（B指数）16753元/吨，较25日涨48元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16845元/吨，较25日涨45元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1243元/吨，较25日涨6元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　近期，郑棉期货行情在经历一轮回调后，转为偏强震荡整理态势。河北地区的部分纺织企业趁期货价格处于相对低位时积极采购，维持合理的原材料库存水平。

　　目前，郑棉期货主力合约在15300-15500元/吨区间波动，整体呈现偏强趋势。据了解，新疆部分棉花企业已通过基差预售模式陆续在高位完成点价销售。由于预售基差已锁定，棉企此举主要目的在于清理库存，尤其是一些后期品质指标相对偏低的棉花，更倾向于借当前期货高位震荡之机完成点价，实现“落袋为安”。

　　棉纱期货主力合约走势与棉花基本同步。在原料成本支撑及棉纱期货同步走高的双重推动下，订单充足的纺企纷纷小幅上调新单报价。据市场反馈，当地纺企普遍继续小幅调高棉纱报价，C32S普梳棉纱出厂价报21650-21750元/吨，C40S棉纱报价为22700-22800元/吨，均较上周同期上涨100元/吨左右；JC40S精梳棉纱报价达25000-25300元/吨，较上周同期上涨50-100元/吨。

　　后续市场需重点关注纺织企业新订单的跟进情况。同时，随着春播季节临近，新疆地区实际棉花播种面积也将成为影响未来供需格局的重要变量。

　　国际棉市

　　据青岛、张家港、武汉等地棉花贸易企业反馈，虽然近一周多来ICE棉花期货走出小“V”行情，但在2026年全球/美国棉花种植面积预期下滑、美棉签约进度逐步加快以及30万吨滑准关税加工贸易配额提前下达、人民币对美元升值等因素影响下，港口保税/船货外棉美金基差保持平稳，棉花企业调整的意愿比较低。与此同时，虽然3月下旬以来郑棉震荡反弹，但在国内棉花商业库存下降、年度供需趋紧的氛围下，清关人民币外棉基差也大多企稳。

　　从部分棉企报价来看，3月25-26日青岛港保税巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）净重报价多在76.50-77.50美分/磅（部分贸易商一口价77美分/磅），1%关税进口成本约13090-13255元/吨（滑准关税下进口成本14030-14135元/吨，与1%关税进口相差900元/吨左右）；而目前中国各主港清关巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）人民币报价集中在16900-17100元/吨（含一口价），与1%关税下进口成本价差约3600-4000元/吨。

　　3月25-26日，河南、山东、江苏等内地库3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX，含喀什资源）新疆机采棉公重报价约17000-17250元/吨，考虑到净重、公重结算差异，目前1%关税下进口巴西棉花成本与新疆棉报价顺挂幅度约4000-4400元/吨，较上周有200-300元/吨的扩大（主要受郑棉反弹幅度高于ICE棉花期货所致）。