行情表现

日内消息
　　1、上期所贵金属及有色金属仓单日报：白银仓单增加，铜、锌、锡等减少
　　3月25日，上期所贵金属及有色金属仓单及变化数据：铜期货仓单252111吨，环比上个交易日减少10599吨；铝期货仓单404811吨，环比上个交易日持平；锌期货仓单98470吨，环比上个交易日减少1354吨；铅期货仓单52867吨，环比上个交易日减少1701吨；镍期货仓单57605吨，环比上个交易日减少401吨；锡期货仓单8144吨，环比上个交易日减少408吨；氧化铝期货仓库仓单410169吨，环比上个交易日增加3890吨；氧化铝期货厂库仓单1500吨，环比上个交易日持平；黄金期货仓单106743千克，环比上个交易日持平；白银期货仓单376094千克，环比上个交易日增加10171千克；国际铜期货仓单13408吨，环比上个交易日减少503吨。
　　2、首创期货：芯片生产迎来曙光，锡价反弹重回35万
　　中东地缘冲突，霍尔木兹海峡仍未实现无阻碍通行，韩国对冲能源压力，韩国政府自伊朗局势动荡以来已相继推出多项紧急措施，包括近三十年来首次实施燃油价格上限，以遏制油气价格飙升引发的通胀压力，或能短期缓和芯片生产压力。若冲突短期能够结束，芯片生产得到保证，而目前需求端表现尚算乐观。今日锡价继续反弹，重返35万上方，涨幅一度逼近5%，不过之后有所承压回落，目前围绕35万震荡盘整。多头总体仍表现谨慎，尽管市场情绪缓和，但实际通航未实现，对锡价反弹不宜过分乐观，短期锡价或继续围绕35万震荡盘整，若不佳不排除重新跌回35万下方。(首创期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月25日上海1#锡锭现货价格报价357600.00元/吨，相较于期货主力价格（352430.00元/吨）升水5170.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锡有部分投机抄底资金进入，但局势仍不明朗
　　

　　【市场回顾】沪锡加权上一交易日报收在34.82万元每吨；成交45.86万手；持仓7.24万手。现货方面，SMM 1#锡价343700元每吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锡价大幅反弹，夜盘偏强震荡。宏观上战局不确定性增加，后续继续关注和谈相关资讯。基本面上，供给端，原料在缅甸复产下有一定缓冲态势，印尼多家审批额度提升且1-2月出口量增加。需求端开始复工，库存目前水位较高，但下游有趁此价格点价迹象，现货市场交投情绪回暖。展望未来，目前宏观基本面多利空为主，偏弱震荡，暂无出现明显多头转折点。

　　【盘面回顾】上一交易日，沪铅加权合约收于16421元/吨。现货端，1#铅锭均价为16275元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪铅整体维持窄幅震荡，持续磨底。基本面上，供给端原生铅冶炼稳健复产，同时进口窗口打开上方压力明显，但再生铅大多亏损。需求端，终端消费复苏缓慢，下游订单补库为主。展望未来，累库压力与成本支撑下，预计铅价维持震荡运行，逐步探底止跌。

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