行情表现

日内消息
　　上期所能源化工仓单日报：纸浆、低硫燃油仓库仓单增加
　　3月25日，上期所能源化工仓单及变化数据：纸浆期货仓库仓单169562吨，环比上个交易日增加3000吨；纸浆期货厂库仓单17000吨，环比上个交易日持平；双胶纸期货仓库仓单360吨，环比上个交易日持平；双胶纸期货厂库仓单4160吨，环比上个交易日持平；燃油期货仓单0吨，环比上个交易日持平；沥青期货仓库仓单36100吨，环比上个交易日持平；沥青期货厂库仓单50020吨，环比上个交易日减少2000吨；原油期货仓单3511000桶，环比上个交易日持平；低硫燃油期货仓库仓单55170吨，环比上个交易日增加19620吨；低硫燃油期货厂库仓单0吨，环比上个交易日持平。

品种基本面
　　3月20日纸浆库存录得188342.00吨，较上一交易日减少891.00吨。

机构观点
　　南华期货：纸浆-胶版纸期价震荡回落
　　

　　【盘面回顾】昨日纸浆期货（SP）夜盘先下行后震荡；胶版纸（双胶纸）期货（OP）夜盘宽幅震荡。

　　【现货市场】山东银星报价5220-5250元/吨（+40/+50），山东乌针、布针报价4650-5070元/吨（+30/+40），华南银星报价5300-5330元/吨（+50/+50）。

　　【南华观点】针叶浆现货市场价格继续上行，估值抬升。从现货市场来看，中国港口库存上周降幅增加，消化相对明显，带来利多影响，但其仍处于高位，说明上方仍存限制；下游各纸种开工负荷率有所回升，需求略有回升。此外，海外浆厂预期停产、晨鸣复工，从供需角度都带来一定利好。如此前预期，多、空头资金大幅离场后，资金波动相对平抑，期价走势整体回归震荡。夜盘受地缘政治影响而大幅波动。短期预期市场行情偏中性。

　　对于胶版纸期货而言，双胶纸现货市场自12月中下旬以来基本维持稳定，经销商调价意向不大，现货供需维持弱平衡——需求端节后有所复苏，但主要仍以刚需采购为主，而节前纸厂停产频频，供应有所收紧，但湛江晨鸣基地逐渐复工复产，供应预期有所抬升。夜盘同样受地缘情绪影响。

　　对于后市而言，纸浆期货短期可维持区间交易或保持观望；胶版印刷纸可背靠前高，尝试高空策略。当前中东局势仍存变数，两者仍需关注地缘政治带来的情绪面影响。

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