玉米现货稳中分化，东北产区涨跌互现，华北产区稳中有跌，北方港口稳中有涨，南方销区多持稳，玉米期价夜盘低开后震荡运行，各合约有较大幅度收跌。对于玉米而言，近期现货价格上涨乏力，主要源于两个方面，其一是销售进度落后情形下的产区余粮，其二是小麦持续上涨后的临储增量投放。考虑到下游深加工与饲料企业库存仍有补库需求，预计短期回落空间受限，甚至不排除继续上涨的可能性。但我们遵循前期报告逻辑，建议继续重点关注中下游库存回升后的余粮销售压力。

　　淀粉现货稳中有跌，局部地区报价下调10-40元不等，淀粉期价亦有较大幅幅度回落，淀粉-玉米价差变动不一。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差大幅走扩，主要源于行业库存和华北-东北玉米价差两个方面因素的带动，但考虑到行业库存虽有继续下降，但更多源于期现货上涨背景下的阶段性补库，故后期供需或依然宽松；而近期华北-东北玉米价差走扩更多源于小麦上涨的带动，但由于华北售粮进度落后去年更多，而小麦有增量抛储压力及其远期新作上市压力。因此，我们倾向于淀粉-玉米价差走扩难以持续。综上所述，考虑到中下游完成补库之前，期现货仍有望延续强势，维持中性观点，建议谨慎投资者暂以观望为宜，激进投资者可以着手布局做缩淀粉-玉米价差。

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