导语

　　进入3月，聚乙烯市场格持续走高后反复波动，整体价格重心上移，3月中旬市场情绪从狂热逐步回归理性。霍尔木兹海峡航运受阻引发的地缘溢价、国内装置检修带来的供应收缩、下游需求复苏不及预期的拖累，多重因素交织博弈，构成当前行情的核心主线。

　　价格：多重因素影响下 聚乙烯市场行情剧烈波动

　　2026年3月以来，国内聚乙烯市场价格持续走高后反复波动为主，整体价格重心上移。截至3月19日，与上周相比，线性主流价格在8420-9500元/吨，涨幅在100-400元/吨不等；高压主流价格在10300-11800元/吨，涨跌各半，变动幅度在50-300元/吨不等；低压各品种价格多数走高，变动幅度在50-550元/吨不等。一方面，霍尔木兹海峡航运持续受阻，其通航的不确定性直接推高了市场对供应短缺的预期，国际原油、乙烯等原料价格同步上涨，带动聚乙烯价格快速冲高。另一方面，3月下游开工逐渐恢复，部分行业逐步过渡至需求旺季。但随着下游企业对高价原料的抵触情绪加剧，采购积极性下降，心态趋于谨慎，高价资源流转受限，市场交投逐渐转淡。

　　成本与进口： 地缘风险发酵下，成本与进口供应双重承压

　　成本方面，随着美国和中东某国局势的升级，中东某国持续对油轮进行破坏，导致霍尔木兹海峡事实上处于关闭状态，运费和保险不断走高，进而令国内进口原油成本走高。在地缘风险不断扩大的背景下，原油价格保持高位高波动状态。进口供应方面，中东某国作为中国聚乙烯第四大主要贸易伙伴，2025年聚乙烯进口量达647.04 万吨。3月份虽影响不大，但预计4月份进口量将出现一定下降，尤其以LDPE为主，市场或震荡后偏强运行。

　　供需： 短期供应虽存收缩预期 但长期对市场支撑有限

　　3月份来看，供应方面，原料供应偏紧下，部分上游生产企业被迫提前停车检修或降低生产负荷，国内开工负荷呈下降趋势，供应端的收缩的预期，对聚乙烯价格有所支撑。需求方面，尽管3月刚需恢复下，短期与成本、供应共同对聚乙烯市场有所提振，但聚乙烯价格宽幅波动下，下游对高价存抵触心理，新单跟进不佳，需求的复苏力度不及市场预期，且随着原料端价格快速拉涨，部分工厂放缓交单节奏，开工仍处偏低水平，且高价新单零星成交为主，后续开工提升动力不足，观望心态浓厚。无法形成对聚乙烯价格的长期有效支撑。

　　预测： 3月上旬聚乙烯价格重心虽有上移 但下旬涨幅或收窄

　　3月下旬来看，聚乙烯市场或偏强运行，但下游刚需支撑与高价抵触并存，地缘政治与生产企业检修情况成为不确定性变量。成本方面，地缘问题仍在延续，双方没有暂停的迹象，同时霍尔木兹海峡运输受阻，预计短期油价延续高位波动。供需方面，若检修损失量持续增加，对聚乙烯价格形成进一步支撑；但需关注下游行业实际承接能力，农膜方面，春耕需求的集中释放将为需求端提供一定支撑，但难以完全对冲成本上涨带来的负面影响。包装膜行业，下游工厂开工缓慢提升，订单逐步释放，但价格高位下，企业多以消化库存为主。因此预计3月下旬聚乙烯市场高位震荡为主，价格重心上移但涨幅收窄。

　　文|赵琳娟