行情表现

日内消息
　　1、上期所能源化工仓单日报：纸浆期货仓库仓单减少
　　3月18日，上期所能源化工仓单及变化数据：纸浆期货仓库仓单165075吨，环比上个交易日减少9993吨；纸浆期货厂库仓单17000吨，环比上个交易日持平；双胶纸期货仓库仓单360吨，环比上个交易日持平；双胶纸期货厂库仓单4160吨，环比上个交易日持平；燃油期货仓单19340吨，环比上个交易日持平；沥青期货仓库仓单36100吨，环比上个交易日持平；沥青期货厂库仓单57880吨，环比上个交易日持平；原油期货仓单3511000桶，环比上个交易日持平；低硫燃油期货仓库仓单43120吨，环比上个交易日增加20000吨；低硫燃油期货厂库仓单0吨，环比上个交易日持平。
　　2、本周中国纸浆港口库存环比下降3.2%
　　截至2026年3月19日，中国纸浆主流港口样本库存量229.7万吨，较上期去库7.6万吨，环比下降3.2%，本周期纸浆主港库存量呈现去库的走势，港口库存在连续两周呈现去库的走势。(隆众资讯)

品种基本面
　　3月13日纸浆库存录得189233.00吨，较上一交易日增加18927.00吨。

机构观点
　　南华期货：现货价格持续大幅下跌，纸浆期价突破前低
　　

　　【盘面回顾】昨日纸浆期货（SP）日盘震荡走弱，临近收盘略有回升，夜盘开盘回落后偏震荡；胶版纸（双胶纸）期货（OP）日盘低位震荡后有所回升，夜盘先跌后涨，临近收盘大幅回落。

　　【现货市场】山东银星报价5050-5080元/吨（-80/-70），山东乌针、布针报价4500-4900元/吨（-100/-100），华南银星报价5150-5200元/吨（-100/-100）。

　　【南华观点】针叶浆现货市场价格持续大幅下降，显著拉低期价估值。从现货市场来看，下游采购商对美以伊冲突影响相对看长期，对现货价格因此上涨的接受度较差，需求相对走弱。且在当前库存处于历史高位，供需也再度走弱，现货市场整体现货交投清淡，情绪相对偏空。但需注意的是，当前期价已突破近一年前低，虽预期下方仍有一定空间，但下行空间也已相对有限，吸引部分企业客户接盘，多头客户有所增长，存在一定底部支撑，需注意仓位把控。

　　对于胶版纸期货而言，双胶纸现货市场自12月中下旬以来基本维持稳定，经销商调价意向不大，现货供需维持弱平衡——需求端节后有所复苏，但主要仍以刚需采购为主，而节前纸厂停产频频，供应有所收紧，但湛江晨鸣基地逐渐复工复产，供应预期有所抬升。所以胶版纸走势总体仍偏区间震荡。

　　对于后市而言，纸浆期货短期可维持观望，轻仓维持高空策略，可减少部分空头持仓；胶版印刷纸区间震荡策略延续。

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