行情表现

日内消息
　　油脂期货价格震荡偏强但基本面需求疲软
　　昨日油脂期货价格震荡，受原油上涨、地缘冲突及生物燃料政策预期推动，市场短期偏强但基本面需求疲软。能源属性强化带动棕榈油、豆油与原油联动走高，中东局势紧张提升生物柴油经济性，支撑油脂价格。但高库存与节后消费淡季致下游采购谨慎。整体油脂震荡运行。(饲料行业信息网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月19日全国进口四级菜油均价现货价格报价10461.25元/吨，相较于期货主力价格（9854.00元/吨）升水607.25元/吨。

机构观点
　　南华期货：油脂随市场高位波动为主
　　

　　【盘面回顾】夜盘原油因中东局势再度走强，马棕止跌，国内油脂随之震荡运行。

　　【供需分析】国际方面：今天市场暂无新消息扰动，棕油产地方面缺乏新驱动，马棕3月上半月出口增加，有望推动国内去库，印尼方预计掺混50%棕榈油基生物柴油的燃料的道路测试的完成时间将不会早于能源部此前设定的6月或7月目标，B50计划仍有望在后半年实施，等待后续官宣。美国方面，美国可能将生物柴油RVO设定在55亿加仑，小型炼厂重新分配比例设定在75％。目前RFS正在处于白宫审查阶段，预计3月底公布。

　　【南华观点】油脂市场追随原油走势，且印尼与美国生物燃料政策均支持油脂市场，仍需关注伊朗局势的发展情况，短期下方空间有限，可考虑卖出看跌期权。

　　SC：气田遭打击，溢价再推升

　　【盘面动态】Brent收于 107.38 美元/桶，涨跌幅 3.83%，WTI收于96.32 美元/桶，涨跌幅 0.11%，SC夜盘收于788.1 元/桶，涨跌幅 4.91%。

　　【市场资讯】

　　1、伊朗国家电视台：南帕斯油气田的3、4、5、6期工程遭到袭击。

　　2、以色列国防部长：已击毙伊朗情报部长哈提卜。

　　3、伊朗：若袭击继续，伊朗将扩大打击范围至美国以色列盟友的所有能源基础设施

　　4、伊拉克国家通讯社：伊拉克基尔库克原油已恢复通过土耳其杰伊汉港输送，输送量为每日25万桶。

　　5、伊朗方面当地时间18日消息称，伊朗成功打击位于沙特首都利雅得郊区的利雅得油气联合炼油厂美方专属区域。炼油厂内接连发生爆炸，引发了大规模火灾。

　　【南华观点】地缘局势依然主导定价逻辑，隔夜原油风险溢价在伊朗南帕斯气田遇袭后再度推升，事态逐步往产能受损演变，叠加伊朗高层的连续遇袭身亡，局势进一步恶化的可能性在增加。霍尔木兹海峡依然延续关闭状态，每天只有零星船只通过，且以干散货为主，临近此前 JP 摩根测算的 25 天期限，各国的库容更加紧张，减产随时发生，截止当前或已超过 700 万桶/日。冲突也在往恶化方向发展，昨日在伊朗实权人物拉里贾尼遇袭身亡后情报部长哈提卜再度遇袭，叠加能源设施遇袭，伊朗发起“真实承诺4”第63轮行动，对地区内与美国相关的石油及能源设施发动大规模导弹袭击，并威胁如果袭击持续，将外溢到海湾其它地区。总结来说，短期驱动油价上行的因素始终存在，且随时存在恶化的可能性，做好风险管理。

　　【盘面回顾】3月 18 日亚洲低硫燃料油市场结构及炼厂利润走强，新加坡 0.5% 低硫船燃 4-5 月月间逆价差扩大至 82.50 美元 / 吨；3 月 17 日低硫船燃现货升水从历史高位微降至 136.80 美元 / 吨，对布伦特裂解价差及 4 月炼厂利润均上行。高硫燃料油方面，380 CST、180 CST 现货升水同步小幅回落，4-5 月月间价差持稳；高硫燃料油东西掉期价差飙升至六年高位，欧洲与亚太市场走势分化。

　　【产业表现】中东战争持续影响霍尔木兹海峡航运，地缘风险与高运费加剧亚洲燃料油供应担忧；当前低硫燃料油供应紧于高硫燃料油，3 月西方套利货量低于 2 月，4 月预计进一步缩减；欧洲市场疲软、亚太市场偏强，区域价差持续走阔。

　　【南华观点】供应收紧担忧持续支撑亚洲低硫燃料油基本面，市场结构与炼厂利润同步走强，低硫供需格局更紧张；中东地缘冲突、物流约束及区域供应缺口主导市场，欧美与亚太燃料油市场分化加剧，短期亚洲燃料油整体偏强格局不变。

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