【现货】据Mysteel，截至3月18日，无锡宏旺304冷轧价格14350元/吨，日环比下跌50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格14250元/吨，日环比下跌50元/吨；基差500元/吨，日环比上涨25元/吨。

　　【原料】印尼镍矿供应紧张程度进一步加剧，斋月期间供应释放节奏放缓，内贸矿升水维持高位，印尼镍矿主流升水在35-45美元/湿吨区间波动；菲律宾外矿价格同步坚挺，1.3%品位FOB报价上涨至52美元/湿吨。高镍生铁市场价格重心小幅上移，市场报价集中在1120元/镍（舱底含税）以上，高镍生铁价格高位僵持，供需双方心理价差进一步拉大，散单成交有限。

　　【供应】据Mysteel统计，2026年2月国内43家不锈钢厂粗钢产量269.5万吨，月环比减少84.14万吨，减幅23.79%，同比减少14.32%；300系131.94万吨，月环比减少53.87万吨，减幅28.99%，同比减少20.24%。3月不锈钢粗钢预计排产367.95万吨，月环比增加98.45万吨，增幅36.53%，同比增加4.77%；其中300系190.08万吨，月环比增加58.14万吨，增幅44.07%，同比减少0.05%。钢厂春节期间检修多已完成，3月整体排产增加。

　　【库存】社会库存稳步消化，仓单持稳为主。截至3月12日，无锡和佛山300系社会库存53.21万吨，周环比减少0.64万吨。3月18日上期所不锈钢期货库存53541吨，周环比增加2067吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面偏弱震荡，现货价格下调，成交偏淡，下游采购谨慎，主要受宏观经济不确定性和供应增量压制，成交议价较前期下移。宏观方面，美联储政策落地维持不降息，符合市场普遍预期；美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话释放了“鹰派”信号，政策声明提到，政策声明提及中东战事对美国经济的影响尚不确定，市场情绪偏弱。原料方面近期受配额缩减影响镍矿流通资源明显减少，印尼内贸矿升水维持强势，湿法矿价格继续上涨；受地缘冲突影响，菲律宾镍矿海运成本大幅提升，菲律宾矿山招标价持续走高。高镍生铁市场成交密集落地，多家钢厂入场采购，市场议价重心维持在1120-1150元/镍（舱底含税）。3月钢厂整体排产增加，预计后续增加到货；下游复工加快但需求释放不及预期，以刚需采购为主，各行业需求分化明显。社会库存稳步消化，仓单持稳为主，库存压力边际改善。总体上，宏观情绪有一定压制，原料端偏紧成本支撑偏强，钢厂排产增加需求逐步复苏供需博弈，短期预计震荡调整为主，主力参考13800-14500区间。

　　【操作建议】主力参考13800-14500

　　【短期观点】震荡调整

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