【品种策略】白糖：03月19日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	巴基斯坦停止糖出口引发供应担忧，加上美伊冲突导致能源价格上涨，市场预期巴西糖醇比降低，支撑郑糖偏强震荡，但国内糖企的套保和交割需求限制了糖价上涨空间。
南华期货	震荡	印度糖出口管制和广西糖厂收榨进度偏慢对供应产生影响，同时我国食糖进口量大幅增加，市场供需存在不确定性，导致白糖期货价格呈现震荡格局。
银河期货	震荡	国际糖价受主产国下调产量预期及高油价支撑，预计震荡偏强；国内白糖供应压力较大，但低糖价和进口政策收紧预期限制下跌空间，整体走势震荡为主。
正信期货研究院	震荡	国际冲突升级引发能源安全担忧，推动原糖上涨，但全球糖市供应过剩格局未变，基本面偏弱；国内糖价受制糖成本支撑，短期预计维持区间震荡。
申银万国	震荡	伊朗局势可能推动乙醇折糖价上涨，糖厂预期调整制糖比例，短期原糖维持震荡运行，中期巴西产量下调风险可能对冲供应过剩，郑糖受外盘提振价格重心抬升。
光大期货	震荡	国内食糖进口量同比大增，现货报价下调，市场对地区冲突影响的理解变化导致期价下行，但中东局势复杂化引发担忧情绪，原油价格上涨带动糖价小幅反弹，市场情绪波动快，建议静待区间做空机会。
混沌天成研究	中性	国际油价上涨可能减少白糖供给，但国内高库存及进口量超预期增长压制上涨动能，白糖估值偏低但成本支撑存在，建议观望。

白糖机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

巴基斯坦停止糖出口引发供应担忧，加上美伊冲突导致能源价格上涨，市场预期巴西糖醇比降低，支撑郑糖偏强震荡，但国内糖企的套保和交割需求限制了糖价上涨空间。

南华期货

震荡

印度糖出口管制和广西糖厂收榨进度偏慢对供应产生影响，同时我国食糖进口量大幅增加，市场供需存在不确定性，导致白糖期货价格呈现震荡格局。

银河期货

震荡

国际糖价受主产国下调产量预期及高油价支撑，预计震荡偏强；国内白糖供应压力较大，但低糖价和进口政策收紧预期限制下跌空间，整体走势震荡为主。

正信期货研究院

震荡

国际冲突升级引发能源安全担忧，推动原糖上涨，但全球糖市供应过剩格局未变，基本面偏弱；国内糖价受制糖成本支撑，短期预计维持区间震荡。

申银万国

震荡

伊朗局势可能推动乙醇折糖价上涨，糖厂预期调整制糖比例，短期原糖维持震荡运行，中期巴西产量下调风险可能对冲供应过剩，郑糖受外盘提振价格重心抬升。

光大期货

震荡

国内食糖进口量同比大增，现货报价下调，市场对地区冲突影响的理解变化导致期价下行，但中东局势复杂化引发担忧情绪，原油价格上涨带动糖价小幅反弹，市场情绪波动快，建议静待区间做空机会。

混沌天成研究

中性

国际油价上涨可能减少白糖供给，但国内高库存及进口量超预期增长压制上涨动能，白糖估值偏低但成本支撑存在，建议观望。

【品种策略】白糖：03月19日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡印度糖市供应稳定且充足，消除了短缺担忧；国内糖价因糖浆进口暂停及外盘走势影响震荡偏强。南华期货偏多印度产量前景恶化和巴西出口减少导致国际糖价上涨，郑糖价格跟随外盘上涨，短期糖价维持强势运行。永安研究震荡全球原糖市场受到干旱影响，印度出口持续但装运量低，巴西增产暂未带来有效供给，国内现货偏强，盘面回调幅度有限。申银万国偏空长期看白糖处于增产周期中，市场逐步关注2025/26榨季产量预期，北半球其他产区有所增产，宏观经济变动也将对...

同花顺期货

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【品种策略】纸浆：03月19日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性针叶浆现货市场价格持续大幅下降，库存处于历史高位，供需走弱，现货交投清淡，情绪偏空，但期价已突破低位，吸引部分企业客户接盘，多头客户增长，存在底部支撑。银河期货震荡纸浆市场供大于求格局持续，常熟港库存下降但仍处高位，需求端复苏缓慢，纸厂消耗库存，采购积极性不足，整体需求支撑有限，价格受宏观情绪影响较大。正信期货研究院震荡纸浆期货合约SP2605近期呈弱势震荡走势，上海浆周会议带来市场不确定性，港口库存持续承压，下游需求改善不佳，导致观望情绪...

同花顺期货

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