【盘面回顾】隔夜沪铝主力收于24835元/吨，环比+0%，成交量为17万手，持仓30万手，伦铝收于3419.5美元/吨，环比+0.63%；氧化铝收于3091元/吨，环比+0.85%，成交量为56万手，持仓28万手；铸造铝合金收于23570元/吨，环比+0.04%，成交量为3026手，持仓5194手。

　　【核心观点】铝：地缘政治方面，伊朗宣布沙特、阿联酋和卡塔尔三国石油设施成为合法打击目标。美国货币政策方面，美联储宣布将联邦基金利率目标区间保持在3.5%至3.75%不变，符合市场预期。多家国际金融机构纷纷调整预期，将今年美联储首次降息的时间从6月推迟至9月或10月，且预计今年仅降息一次。

　　总的来说，短期沪铝走势受战争局势主导，波动放大，前期低成本期货多头或看涨期权继续持有，后续入场可考虑卖出深虚值期权防守。内外比价受国内累库国外去库同时战争影响的主要是海外铝供应，伦铝或将强于沪铝，可考虑正套。

　　氧化铝：国内方面,贵州某企业开展常规检修，对阶段性产量造成一定影响,随着氧化铝运行产能回落至9400万吨附近，过剩格局有所改善，期现价格均回升。但3月广西新投产能释放在即，压力仍存。

　　海外方面,受中东地缘局势影响,中东地区原本的氧化铝订单逐渐流入市场,海外氧化铝现货成交价下降。然而矿端,由于能源价格上涨海运费大幅攀升,几内亚至中国的Cape船运费快速拉涨，进口矿成本明显增加。同时几内亚配额与征税的政策预期变强，这一消息已在市场流传两年多，近期随着铝土矿产量增大以及海运费上涨，几内亚政府及企业收益减少，市场认为几内亚政府出台配额的决心将得到加强。

　　总的来说,氧化铝基本面多空交织，推荐卖出深虚值看跌期权。

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