郑棉期货

　　3月16日，市场驱动因素有限，郑棉减仓小幅震荡，CF2605合约开盘15445元，最高15510元，收于15480元，跌90元。供应端充足，商业库存维持高位，下游正值传统旺季，棉纱市场有回暖迹象，但原料价格维持高位，纺企即期利润不佳，对于补库较为谨慎。整体看，新年度棉花供应收缩，对于盘面形成支撑。

　　纽约期货

　　3月13日，5月合约65.85美分，涨71点，12月合约70.33美分，涨46点；成交量73618手，增加16989手。技术图形向好、美棉需求改善以及油价持续上涨引发投机买盘，ICE棉花期货继续强势上行，新花12月合约站上70美分。从技术面看，棉价突破上行阻力，周线走出上行趋势。同时，美棉出口增加、产棉区天气干旱、油价上涨引发生产成本上升、巴西棉花产量看减等问题开始引起市场关注，棉花市场积极因素不断累积。

　　棉价跟踪

　　3月16日，进口棉到港均价（M指数）75.52美分/磅，较13日涨0.63美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12723元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13731元/吨；国内3128棉均价（B指数）16782元/吨，较13日涨29元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16873元/吨，较13日涨30元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1234元/吨，较3月12日持平。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据部分棉花贸易企业、疆内轧花厂反馈，受近几个交易日棉花期货震荡反弹的拉动，再加上3月上旬以来疆内外棉纺厂/中间商原料采购逐渐启动，部分大中型棉企再次加大商品棉“一口价”销售力度，引发用棉企业、交易商的广泛关注/参与。

　　从调查来看，上周棉花现货交易以“一口价”为主，其中内地库“双29/双30”（含单30、单31）新疆机采棉的交投稍好，哈密、吐鲁番、鄯善东疆高等级、优质棉花因性价比偏高也相对活跃，郑棉3月13日突破前期高点15665元，再创2024年4月22日以来新高，部分贸易商小幅下调北疆、南疆优质棉花资源偏高基差，希望加快清仓进度，尽早落袋为安。

　　3月12-13日，巴州、阿克苏等地监管库/交割库3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX）机采棉基差集中在1010-1300元/吨（对标CF2605合约，含兵团棉，销售方包出入库费，货权转移后3-7天）；而喀什（含巴楚）等地监管库/交割库3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX）机采棉基差多在950-1150元/吨；北疆奎屯、石河子、昌吉等地监管库3129B/3130B（断裂比强度28-30CN/TEX）机采机基差1100-1370元/吨（含兵团棉）。考虑到南北疆棉花基差缩小，北疆资源铁路/公路发运更有优势，再加上2025/26年度北疆棉花杂质含量稍低，因此疆内外纺织厂/贸易商对北疆皮棉的关注度较高。

　　国际棉市

　　据江浙、广东等地部分织布厂/棉纱贸易企业反馈，3月上中旬以来越南、印度、巴基斯坦、印尼、孟加拉等国纱厂/棉纱出口商报价非常积极、活跃，尤其气流纺纱、中低支赛络纺纱及精梳紧密纺纱挂单比较多（船期多为4/5月份）。

　　部分越南品牌、大厂反映，C20-C40S高配包漂棉纱普梳/精梳纱订单已排至6月中旬前后，目前开机率普遍在90%左右。由于春节后1%关税下内外棉价顺挂幅度持续处于高位、人民币升值使进口纱的竞争力不断提高，再加上大部分内地棉纺厂在新疆纱、进口纱的联袂冲击下加快产品结构调整，因此国外纱厂、棉纱出口企业对中国市场期望值越来越高。

　　与越南、印度、巴基斯坦等国纱厂4-6月船货/保税现货报价热情高涨形成对比是，沿海地区贸易商询价、下单趋于谨慎，观望气氛偏高。业内分析，一方面3月上旬以来，ICE棉花期货连续上涨和美以伊冲突全面升级引发能源、化工、海运费等大幅上涨，越南、巴基斯坦、孟加拉等各国棉纱FOB/CNF/CIF报价普遍上调10美分/公斤，而清关后棉纱人民币销售报价则涨幅相对较小，贸易商订货净利润大多有300-500元/吨的回落；另一方面，3月15日中美两国经贸团队在法国巴黎开始举行第六轮中美经贸磋商，关税政策是否生变也使棉纱贸易企业签约“期货纱”有顾虑。