【盘面回顾】上一交易日，沪锌加权合约收盘价24171元/吨。其中成交量为13.6万手，持仓18.34万手。现货端，0#锌锭均价为24080元/吨，1#锌锭均价为24010元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价整体偏弱震荡。目前主线仍在交易宏观利空，如地缘利空和降息推迟。供给端，伊朗整体对供给端影响较小，进口tc再次下滑，国产tc维稳，国内冶炼端维持冶炼积极性，持续释放压力。需求端，下游逐步复工，库存上春节季节性累库，但累库速度超预期，下游需求平淡，库存压力较大，旺季下反而累库且与海外出现分化。展望未来，锌价受累库和宏观影响，上方压力较大，维持偏弱震荡，等待能源成本发酵。

　　【南华观点】短期受累库和板块集体承压影响偏弱，横盘调整，中期维持偏强看法。

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