中东冲突局势未改，伊朗强势应战，美伊热战持续增加全球铝供应链不稳定性风险溢价。

　　氧化铝:近期国产及进口铝土矿价格止跌反弹，成本端支撑作用增强，晋豫等高成本区域已陷入现金流亏损，企业减产意愿提升，西南地区新投产能正陆续达产，全国运行产能仍处高位，供需宽松格局未改，总库存继续攀升。海外方面，中东局势令当地氧化铝供应偏紧，中国出口预期增加，这在一定程度上缓解国内过剩预期。综合来看，成本托底与供应宽松并存，价格或维持区间震荡，建议波段操作，参考运行区间 2650-3000元/吨。

　　电解铝:国内电解铝运行产能已接近理论天花板，西南复产项目稳步推进，开工率处于历史高位。库存方面，节后消费恢复有限，社会库存延续季节性累积，对近月合约形成一定抑制。需求端表现分化，传统建筑型材开工率偏低，而新能源相关领域如光伏、特高压订单增长较快，为需求提供边际支撑。现货市场交投偏淡，贴水幅度稳定，下游多按需采购。短期库存压力与复产节奏影响价格弹性，但中长期产能天花板与成本支撑逻辑未变，建议保持低多思路，参考运行区间 24000-26000元/吨。

　　PE下游农膜春季旺季临近、PP原料丙烷价格高位运行对PDH工艺形成持续压制均对塑料板块形成一定利好。近期中东冲突反复，短期塑料市场更多围绕地缘政治影响波动，跟随成本端原油表现为主。

　　节后泰国东北部及越南产区停割面积进一步增加，原料市场整体供应减少，叠加海外产区降雨天气对原料供应仍存扰动，成本端支撑延续，且ANRPC最新报告显示26年橡胶产量增速或进一步低于预期，利好胶价。但需求端支撑仍显不足，轮胎开工较节前均出现明显下滑。综合来看，当前天然橡胶市场处于供需博弈的关键阶段，当前青岛港口库存较高压制胶价，但中长期价格中枢维持上移观点。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>