行情表现

日内消息
　　1、上期所贵金属及有色金属仓单日报：金银铜仓单均增加，镍减少
　　3月12日，上期所贵金属及有色金属仓单及变化数据：铜期货仓单326327吨，环比上个交易日增加5911吨；铝期货仓单358635吨，环比上个交易日增加7944吨；锌期货仓单85695吨，环比上个交易日增加4622吨；铅期货仓单63269吨，环比上个交易日增加6371吨；镍期货仓单53904吨，环比上个交易日减少437吨；锡期货仓单12360吨，环比上个交易日增加2329吨；氧化铝期货仓库仓单357547吨，环比上个交易日增加11961吨；氧化铝期货厂库仓单1500吨，环比上个交易日持平；黄金期货仓单105420千克，环比上个交易日增加510千克；白银期货仓单309974千克，环比上个交易日增加58115千克；国际铜期货仓单14867吨，环比上个交易日增加1208吨。
　　2、今日国内铜杆库存合计1.15万吨，较3月9日减少0.07万吨
　　 Mysteel调研国内6省(市)合计14个仓库铜杆库存数据显示：3月12日国内铜杆库存合计1.15万吨，较3月9日减少0.07万吨。其中华东库存0.50万吨，较3月9日减少0.08万吨；华北库存0.24万吨，较3月9日减少0.04万吨；华南库存0.15万吨，较3月9日减少0.06万吨；西南库存0.25万吨，较3月9日增加0.11万吨。(我的钢铁网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　3月12日上海1#电解铜现货价格报价100670.00元/吨，相较于期货主力价格（101010.00元/吨）贴水340.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铜期价震荡，企业把握好当下补库机会
　　

　　【盘面回顾】隔夜Comex铜收于5.9095美元/磅，跌0.71%；LME铜收于13049美元/吨，跌0.69%。沪铜主力最新报价收于101310元/吨，跌0.22%；国际铜收于89890元/吨，跌0.17%。主力收盘后基差为665元/吨，较上一交易日跌65元/吨，基差率为0.66%。沪伦比7.72，前值7.86。

　　【产业信息】1、上期所铜期货注册仓单320416吨，较前一日增加761吨； LME铜库存312075吨，较前一日增加10125吨； LME铜注册仓单275775吨，较前一日减少3775吨，注销仓单36300吨。 COMEX铜库存594405吨，环比减少2033吨。

　　2、昨日铜价重心下移刺激需求回升，持货商挺价意愿上升，盘中现货贴水进一步收窄。上海金属网1#电解铜报价101200-101450元/吨，均价101325元/吨，较上交易日下跌65元/吨，对沪铜2603合约报平水-升80元/吨。

　　3、海关总署数据显示，2026年1-2月中国出口额达6565.8亿美元，同比增长21.8%，进口增长19.8%，贸易顺差2136.2亿美元。分析指出，出口强劲除受全球制造业PMI扩张、春节错月及政策效应影响外，结构性变化尤为关键：全球AI投资热潮显著推升半导体产业链价格，1-2月集成电路出口额同比激增72.6%，而出口量仅增13.7%，价格贡献远超数量；同时，汽车出口额增长67.1%，高技术产品出口额增长26.9%，显示出口正朝高附加值领域迁移。

　　4、安泰科跟踪调研数据显示，2026年2月份，虽有春节假期影响，但多数企业在假期保持稳定生产，整体阴极铜产量较上月微幅减少。铜精矿供需短缺情况加重，现货TC继续下行突破-50美元/吨，但冶炼企业仍有原料库存，加之冷料补充，产量并未因原料限制而缩减。3月份，春节假期结束，年初检修产能较少，叠加原料库存支撑等因素，企业生产节奏加快，且3月实际生产天数也多于2月，预计3月阴极铜产量较2月环比增长2.07个百分点至110万吨，同比增长8.97%。

　　【南华观点】当日期货市场资金净流入，化工板块继续吸金，而有色金属板块资金先流入后流出。沪铜期货日内走势围绕均线上下波动，振幅不大。尾盘空换、双平交易明显，价格回落。夜盘下探后回升。日盘收盘，CU2604合约收于101150元/吨，与昨日持平。月差方面，5-3合约价差维持在500元/吨左右，较前两天波动不大，与节前相比，交仓利润明显收窄。投资策略不变。

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